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就连奶茶店的背后，也有不少“躺赢党”。
不久前，沪上阿姨成功登陆市场。曾一度竞争激烈的几家新兴茶饮品牌，诸如奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪以及霸王茶姬，如今均已取得显著成绩，纷纷跻身资本市场。
以霸王茶姬为例，其2024年度的总收入达到了124.05亿元，这样的业绩，除了雪王之外，目前市面上几乎没有任何一家奶茶店能够与之匹敌。
嗯，回溯至五六年前，恐怕知晓“霸王茶姬”这一品牌的人寥寥无几。
卷入营销之战、推出新品，再到价格战，在新式茶饮市场，每隔数年便需经历一番大洗牌。喜茶虽暂居王位未久，但如今蜜雪冰城与霸王茶姬已崭露头角，占据市场，而众多地方特色奶茶店更是不胜枚举。
然而，与那些品牌在公众视野中的激烈竞争相比，有一群参与者并不在热门搜索榜单之中，也没有进行大规模的广告宣传，但他们却在幕后保持着稳定可靠的状态，他们就是奶茶的供应商。
尽管奶茶店为了争夺市场份额不惜拼尽全力，然而实际上，这个行业中的大量资金却被这些供应商们瓜分了不少。
例如，为瑞幸咖啡和喜茶等品牌提供纸杯及吸管的企业，其年度收入高达16亿元；与此同时，在奈雪的茶尚处于亏损状态之际，为其供应果汁的供应商，却已实现了盈利。
就这么说吧，无论哪个奶茶店赢了，供应商都在赚钱。
近期，恒鑫生活这家企业成功登陆深交所，其股票上市首日便实现了120%的涨幅。或许单从名称上难以辨识，然而，若你是瑞幸咖啡、喜茶或星巴克的忠实消费者，那么你很可能已经体验过他们所提供的产品。
招股书中提到，恒鑫生活的主要收入来源集中在两个领域：销售纸质及塑料制的餐饮用品。世超粗略浏览了其产品线，发现主要包括各种塑料和纸质的纸杯、餐盒、杯盖，以及刀、叉、勺和吸管等物品。
这些商品虽小，但销量一上来利润便颇为可观。据数据显示，恒鑫生活2021年至2024年的归属于母公司的净利润依次为8016.36万元、1.63亿元、2.14亿元以及2.2亿元。其2023年的毛利率高达28.63%，几乎与雪王（毛利率28.8%）不相上下。
在这部分，几乎有一半的收益来源于那些经营咖啡和奶茶生意的顾客。
前五大客户的名单一拉出来，有不少咱的老熟人。
对猩米科技不太了解，但喜茶想必是耳熟能详了吧？毕竟，恒鑫生活已经连续四年将其视为重要客户。此外，瑞幸咖啡和库迪咖啡也在这场9.9元的价格战中激烈竞争，然而，他们的杯子最终还是需要从同一家供应商那里进货。至于蜜雪冰城和霸王茶姬，也都是他们的大客户之一。
而且仔细翻了翻，世超发现这家公司的客户比咱想象得还要多。
除了经营咖啡和奶茶的商家，诸如麦当劳、德克士、汉堡王等知名品牌，甚至包括亚马逊这样的电商平台，也都向恒鑫生活进行采购。
换言之，每一杯由下游品牌销售的奶茶、咖啡，最终都在为它付出劳动力。
有趣的是，世超首先注意到，恒鑫生活这家企业最初并非与奶茶店有所往来。
成立之初的1997年，这家公司仅是一家专注于为企业提供印刷服务的机构。然而，不久之后，公司老板便独立开设了一条纸杯生产线。随后，面对“限塑令”的出台，公司开始研发可降解塑料纸杯，这一领域的研究和生产持续了整整十几年。
此外，恒鑫生活于泰国的新设工厂在上市后不久便开始发货，或许今年的业绩将更加出色。
当然了，新茶饮的背后，恒鑫生活只不过是冰山一角。
在四年前，蜜雪冰城与瑞幸咖啡便将家联科技送至深交所挂牌；一句“秋天的第一杯奶茶”使得专售纸包装袋的南王科技得以股票上市；即便是售卖植脂末的佳禾食品，也因新式茶饮的兴起而变得盈利丰厚。
原料如糖浆、果汁、小料等供应充足，包装用品如纸杯、吸管、手提袋等一应俱全，随着下游品牌在消费者市场中的热度攀升，供应商们的收入也水涨船高。
这段时间，饿了么频繁推出奶茶免单活动，供应商们或许能从中获得可观的业绩增长。
不过，这些看似稳赚不赔的生意，也并非版本答案。
一方面，新式茶饮市场已渡过迅猛扩张的阶段，目前更注重策略性的稳步发展；昔日那些动辄售价高达二三十元的奶茶，如今纷纷降价，价格竞争的效应甚至波及到了上游供应链，导致供应商们的业绩不容乐观。
以田野股份为案例，该公司为奈雪、茶百道以及沪上阿姨提供果汁产品。根据其最新发布的财务报告，田野股份的归属于上市公司股东的净利润达到了2858.5万元，但这一数字较去年同期下降了14.36%。
并且，财务报告中明确指出，业绩波动的主要因素在于“下游市场增长放缓、高端消费市场表现不佳、头部品牌客户平均消费额下滑”。
另外一个威胁，则是来自下游自建供应链的野心。
一个很典型的例子：蜜雪冰城。
雪王集团自建立起自己的供应链体系已非短期行为，无论是纸杯、吸管，抑或是果酱、奶精等原材料，能自行生产的绝不依赖外部供应商，从而绕开了中间环节，避免了差价利润的流失。
这种自主性在财务报表中体现出来，意味着蜜雪冰城的收入主要来源于向加盟店提供物料，而非收取加盟费用。
因此，对于供应商而言，将所有鸡蛋置于同一篮中并非理智之举。况且，随着新式茶饮市场逐渐步入正轨，先前那般盛极一时的财富如今愈发难以寻觅。
归根结底，供应商该如何行事并非我们应当挂心的事宜，若真有那份闲暇，不如多点几杯奶茶，以此助力商家生意。
