随着人工智能时代的迅猛发展，AI教育的热潮席卷而来，豆神教育（股票代码：300010.SZ）加大了对AI教育领域的投入力度。
豆神教育的起源可追溯至立思辰，该机构由清华大学的高才生池燕明与合作伙伴共同创建。然而，随着产业结构的调整、频繁的并购行为以及商誉的缩水，立思辰陷入了持续的亏损境地。在此背景下，池燕明通过减持股份、签订转让协议以及被动减持等方式，成功套现10.5亿元并退出该领域。
豆神教育面临破产重组，成功化解债务26亿元，北京师范大学的学霸窦昕接手，成为该公司的实际掌控者。
在2024年实现1.37亿元的盈利之后，今年第一季度豆神教育再度盈利0.37亿元，这让投资者看到了积极的发展态势。然而，值得注意的是，尽管如此，公司自2024年以来营业收入却一直呈下降趋势。
2020年到2023年间，公司扣除非经常性损益后的净利润累计亏损超过45亿元，如今豆神教育着力投入AI教育领域，它能否实现逆袭呢？
池燕明折腾12年离场
在资本市场，池燕明一度风光无限。
据公开资料透露，池燕明于1966年诞生，1990年从清华大学精密仪器系顺利毕业，因而被广泛誉为清华大学的学术佼佼者。
在求学期间，池燕明创立了名为“北京当代电子经营部”的企业，主要负责办公设备的代理销售，随后又拓展业务，为企业提供办公信息系统的服务外包。
1993年，池燕明创立了北京东方办公设备有限公司，该公司继续专注于销售办公设备，并且还提供信息系统的相关服务。
1999年，池燕明对公司名称进行了变更，正式将其命名为立思辰信息技术公司。自此，公司开始将主要精力投入到信息服务外包领域，致力于文件管理以及视频和音频解决方案的开发。
2009年，立思辰成功跻身深交所创业板，成为我国首批创业板上市公司之一。在这一年，公司实现了营业收入3.37亿元，并取得了4800.67万元的归属于母公司的净利润。
然而，在连续几年的增长之后，2012年，立思辰遭遇了上市以来的首次营收和净利润同时下滑，其归属于母公司的净利润降至4656.76万元，较去年同期下降了37.99%。对此，公司作出了解释，指出国内宏观经济形势及厂商策略的变化是导致其视音频解决方案及服务业务收入和毛利率同比大幅减少的主要原因。
池燕明致力于发掘提升业绩的项目。在2012年，立思辰以2.95亿元的价格收购了文件输入领域的领军企业友网科技，从而具备了文件全生命周期的解决方案能力。紧接着，2014年，公司再斥资2.85亿元收购了中间件供应商汇金科技，此举使得公司的业务范围从办公领域拓展到了企业级数据流转的领域。
2015年，互联网教育领域迎来了一股热潮，池燕明立刻采取了行动。在这一年，立思辰以3.44亿元的高价收购了敏特昭阳这家互联网教育公司，正式进入了K12在线教育的市场。紧接着，2016年，公司再次扩大业务范围，以17.60亿元的价格收购了教育信息化服务商康邦科技，以及以4.04亿元的价格收购了移动安全企业江南信安。通过这两次收购，立思辰成功构建了“教育+安全”的双重主营业务运营模式。
此外，立思辰还收购了百年英才、留学360等教育资产。
自2018年开始，立思辰公司分阶段完成了对中文未来公司全部股权的收购，该收购过程分为三个阶段，整体交易金额达到了约12.91亿元人民币。
鳌头财经不完全统计显示，池燕明助力立思辰成功实施了25起并购，交易总额超过52亿元，公司实现了从信息安全领域向教育行业的产业变革，池燕明也因此一度成为焦点人物。
然而，在经历了一轮“疯狂采购”之后，公司的商誉迅速膨胀（最高达到了36亿元），紧接着却遭遇了商誉减值，导致立思辰出现了巨额亏损。
2018年，立思辰的亏损高达13.95亿元，其中包括了10.77亿元的商誉减值；到了2020年，亏损额进一步攀升至25.67亿元，商誉减值金额也增至20.99亿元。
经营状况不佳，池燕明决定退出。在2019年和2020年，他通过二级市场减持，累计获得了5.58亿元的现金。从2021年到2024年，他还通过协议转让、质押股份用于偿还债务以及司法拍卖等方式，再次实现了直接或间接的现金套现。粗略计算，池燕明总共套现的金额大约为10.5亿元。
2021年10月以后，池燕明不再担任立思辰任何职务。
窦昕借司法重整正式登场
伴随着清华学霸池燕明的离场，北京师范大学学霸窦昕正式入场。
据公开资料，窦昕，1983年诞生于甘肃天水，曾荣获甘肃高考语文状元称号。2008年，他从北京师范大学文学院毕业，同年便加入北京巨人学校。2010年，窦昕携手须佶成、李川等人共同创立了高思教育集团。2014年，他回归巨人学校，担任高级副总裁及叶圣陶学校校长职务。
2015年，窦昕成功创立了位于北京的中文未来教育科技有限公司，该公司被简称为“中文未来”。
经过三年的努力，池燕明领导下的立思辰成功完成了对中文未来的收购。这一举措标志着窦昕在独立创业的道路上仅用三年时间便积累了约12.90亿元的财富。
2019年6月，窦昕肩负重任，接任面临挑战的立思辰公司总裁一职，并迅速成为公司的法定代表人。掌握重权的窦昕迅速对立思辰进行了一系列重大改革——将信息安全业务剥离，聚焦于教育领域，积极布局智慧教育、学科应用和教育服务，致力于打造一个完善的教育生态系统。
窦昕自诩为“大语文体系”的创始人，在业界享有“窦神”的美誉。到了2020年7月，立思辰公司正式更名为豆神教育。
2021年10月，池燕明完全退出，窦昕则迈出了更大步伐，同时担任董事长与总裁的双重职务。在此之后，窦昕的志向是掌握豆神教育的领导权。
2024年伊始，豆神教育顺利完成了破产重整的流程。按照重整计划，公司实施了资本公积向股本的转换，具体为每10股增加13.8股，总计增发约11.98亿股。同时，公司成功吸引了约11亿元的投资，并全额偿还了超过26亿元的债务。
窦昕在重整后的股份中，豆神教育所占比例达到了18.29%，而窦昕及其一致行动人合计持有的股份则占据了20.71%。随着公司控制权的变动，窦昕成功晋升为控股股东和实际控制人。
通过司法重整程序，窦昕得以亮相，并正式接管了豆神教育。而且，窦昕还利用破产重整的机会，帮助豆神教育清偿了高达26亿元的债务负担。
至2024年年末，豆神教育的负债与资产比率降至31.34%，相较之下，2022年年末的负债与资产比率却攀升至129.71%，显示出其负债远超资产，陷入了严重的资不抵债困境。
借助司法重整的方式接管公司、解决债务问题，身无负担的窦昕立志要大展拳脚，全力以赴地推动豆神教育的快速成长。
AI教育收入占比仅3.6%
窦昕主导的豆神教育，正在大力发展AI教育。
2023年，豆神教育着手拓展人工智能教育领域，致力于将人工智能技术、知识图谱等先进手段与公司开设的素质类美育课程和大量语料库深度结合，致力于开发教育领域的大型模型。在此过程中，公司逐步将研究成果转化为实际服务，并成功推出了集成了AI辅助学习功能的轻量级AI美育通识课程。2024年10月，窦昕促成豆神教育与北京智谱华章、海南何尊三方签署了战略合作框架协议。据此，各方将携手共建一家合资企业，该企业将致力于AI教育产品的研发与市场销售。该合资公司计划认缴注册资本额达到5亿元人民币，其中豆神教育将持有70%的股份。
当月，豆神教育成功研发了一款名为豆神AI的教育产品，该产品集端模一体。公司采用AI技术，打造了“超拟人导师”的形象，通过提供超拟人私教问答、超拟人写作辅导、超拟人作文即时批改以及超拟人私教课堂等多样化功能模块，综合运用多模态和知识图谱等先进AI技术，旨在实现“一人一课”和“因材施教”的教育理念。
豆神教育公布，豆神AI应用已成功登陆安卓、iOS、鸿蒙以及微软AIPC等多个操作系统平台。凭借这一创新成果，公司成功实现了教育领域与科技的深度融合，进而开启了教育业务人工智能化、高效化的崭新篇章。
2024年12月9日，豆神教育对外公布，其与微软公司达成合作，正式将豆神AI Windows PC端1.0版本纳入微软商城销售渠道。
然而，截至目前，豆神教育在AI教育领域的收入占比相对较低。在2024年，该业务为公司带来的收入为2730.91万元，这一数字仅占公司当年总营业收入的3.61%。
豆神教育的营收近年来呈现逐年下滑的趋势。2020年，其营收达到了13.86亿元，而接下来的2021年至2024年，营收依次降至11.22亿元、10.13亿元、9.93亿元以及7.57亿元，这一下降态势已持续了四年之久。进入今年第一季度，营业收入进一步下滑至1.90亿元，较去年同期下降了0.63%。
豆神教育的营收情况与亏损相匹配，从2020年到2023年，其扣除非经常性损益后的净利润连续四年出现亏损，累计亏损额高达45.46亿元。然而，到了2024年，扣除非经常性损益后的净利润达到了1亿元，这是自2018年以来的首次盈利。这一变化与破产重整带来的财务状况改善、内部管理结构的优化以及对应收账款的催收力度加强等因素密切相关。
今年一季度，豆神教育归母净利润0.37亿元。
营收净利背离，豆神教育盈利恐难持续。
自2024年11月1日二级市场达到阶段性最高点后，豆神教育的股票价格已累计下滑，跌幅达到了大约47.19%。
AI教育领域，新东方、好未来等企业正在打造全方位的AI教育生态体系，而科大讯飞、腾讯、阿里、百度等科技巨头亦通过新技术深入教育行业。然而，今年第一季度仅投入99.40万元研发资金的豆神教育，在竞争激烈的AI教育市场中恐怕难以占据有利地位。
靠AI教育翻身，豆神教育能如愿吗？
