文：石谦
当前政策宏观：“宽松金融、宽松货币、宽松房地产、加大基建”！ 2020年各地地方政府债券发行规模将突破11万亿元。万亿元以上省份排名：云南（5万亿元）>四川（4.4万亿元）>河南（3.3万亿元）>陕西（3.3万亿元） ）>福建（3.8万亿）>重庆（2.6万亿）。
作为基建系列，周四我们从顶层政策梳理了“新基建”的全真七子。
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不过，所谓“新基建”主要指的是基于5G的技术元素。让我们换一种说法。某种程度上，体现了顶层设计对水往何处去的意愿。
新基建比较宽泛，主要包括定义下的信息基础设施，如5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、电动汽车充电桩、大数据中心、工业互联网等。
今天我们要讲的是传统基础设施，旧基础设施。
首先，从长期来看，老旧基础设施近年来明显衰退。 2015年以来，除了水泥和工程机械板块表现良好外，其他板块均出现下滑。
其次，国务院明确了2020年第一批专项债券的重点投资领域：铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施，城乡电网、天然气管网等能源项目，储气设施、农业、林业、水利、城市污水垃圾处理等。生态环保工程、育儿、医疗、养老等职业教育和民生服务、冷链物流设施、市政和工业等。园区水、电、暖等基础设施。
三是新基建规模太小。根据目前测算，我国5G网络建设总投资约为1.5万亿，与传统基础设施相比仍然太小。总之，投资规模相对有限。
终于，
新基建短期增速可观。 2020年底达到30万个5G基站的目标保持不变，我们还要看到更多的长期发展。但短期来看，新基建各子行业涨幅不小，需要像科技股一样调整；
谈传统基础设施，真正承担放水任务的是资金池。我们来挖掘“老基建”子行业的好股。
1、工程机械：从大周期看，2006年至2011年这五年是快速增长期。此后，整个行业经历了五年多的断崖式下滑。 2016年底，再次迎来快速增长期。到现在已经繁荣三年多了。时间。
中国工程机械行业的周期性变化格局目前可以参考过去15年的历史，基本上是五年高点和五年低点。因此，我们基本上进入了一个沉陷期。我们已经进入寡头垄断格局，周期性属性减弱。我们只追踪之前的寡头垄断：
三一重工
恒力液压
徐工机械
中联重科
潍柴动力
2、建设：低利率、宽松的货币政策、扩张性的财政政策必须长期维持。如果能够形成这样的预期，那么建筑企业就有投资价值。建筑企业 对于企业来说，推动其股价上涨的因素主要是宽松的货币政策或利率下降。该行业需要不断的融资来维持业务运营，与上下游企业没有议价能力。因此，核心竞争力是融资能力。能借到的钱越多，这些国有企业就越有绝对优势。借贷成本越低，他们的竞争力就越强。
中国建筑新签合同额增速较高。自2016年中期以来，增速一直保持在25%以上。中国建筑目前PE仅为5，已经跌出价值，最符合行业投资逻辑。除了灵活性之外，基础股也比较稳定。
腾达建设；
苏交科。
3. 交货：
中国交建：绝对龙头，今年订单比预期大，目前PE也很低，8左右。
中国铁建：低PE、低PB，手头订单较多。港资持续买入，央企首次分股。
交通建设股份有限公司（已经暴涨的新股）
多凯（浙江建设集团成功向多凯借款，尚未更名）
4、水泥：
从长期来看，总体看涨。暴涨的概率很低，但赔钱也很难。水泥具有浓郁的地域特色。从投机弹性来看，区域投机模式更为合理。关注上述基建投资超万亿元地区的水泥股。
从估值角度来看，大部分水泥企业的动态PE估值一般仅为5-8倍，动态PB估值一般仅为1.2-2倍。今年的行业增速也将从之前的0%上修1-3倍。 %。疫情提供了更好的买点。
海螺水泥：主要逻辑是现金流贴现。其成本为全国最低，未来不会有重大资本支出。它也是一棵摇钱树。
华新水泥，这匹求稳的小白马。
福建水泥，高弹性
5、轨道交通：2020年，高铁年均新增运营线路将超过5000公里，城轨线路年均里程将超过1500公里，两者在运营上都具有最大的灵活性2020年，成本占比最大的是土木工程和机电设备。
康达
尼康机电
浙江民营企业宏润建设（已然暴涨）于1995年开始参与上海轨道交通项目建设，是国内第一家进行城市轨道交通盾构建设的企业。
6.特高压：
这一部分在之前的新基建文章中也提到过。
国电南子：电力自动化设备、变电站。
保变电气（已飞升），公司主导产品为220kV-1000kV超高压大容量变压器。收购保定多塔冷却设备有限公司51%股权，实力较强。
许继电气：核心设备是换流阀和换流变压器，主要供应商。国电/许继高压直流控制保护、特高压直流换流阀占据30%的市场份额（国电南日城占40%）。
7、钢结构：装配式钢结构市场潜力大，技术含量高，回款有保障，利润相对稳定。钢结构的渗透率将从7%跃升至30%。是业绩最具弹性、最有前景的朝阳产业，有很大的市场。去年，8家钢结构上市公司中有3家公布了业绩预告，且业绩预告全部上调。一至三季度平均利润增速为81.58%，随后四季度平均利润增速达到108.52%，较前三季度进一步提升。
目标：
精工钢结构：公司是国内钢结构领军企业，综合实力雄厚。 GBS系统覆盖行业最全面，装配率可高达95%。 2019年前三季度，累计新业务订单数同比增长18.90%。
鸿路钢构：公司拥有十个生产基地。其中湖北生产基地分三期建设，分别于2009年、2010年和2013年投产。是公司最成熟的生产基地之一，目前总产能达50万吨。今年，新增产能将逐步建成投产。平均产能将达到400万吨。仅产能增速就将达到30%。成本比其他钢结构库存低1000元/吨以上，具有成本优势。与钢结构工程业务相比，预付资金少，回款良好，现金流良好。
杭萧钢结构。
8、其他材料：
防水材料龙头：东方雨虹，专注度提升，增长逻辑不间断，现金流改善；另一只科顺股：防水材料产能增加，压低成本，提高下游房地产、建筑企业市场份额，三季度报母公司净利润同比增长66.6%。这是一家具有良好价值的领先公司。
涂料龙头：三棵树，刚刚宣布回购，仍处于业绩快速增长期。当然旧钢构，我4个月前的日记里已经写到了旧钢构，也提到了上述钢结构的牛票，有相当大的涨幅。
【关联：】
瓷砖龙头：蒙娜丽莎，继续保持30%的增长中心，动态估值仅为10-12倍；石膏板龙头、防水龙头：北新建材，合理估值14倍，不断创新高；
玻璃龙头：旗滨集团；
减水剂、砂石：苏博特。
传统基础设施是一个非常大的市场。 2020年的疫情比较特殊，将基础设施变成了资金池。我不会每一两天都提到基础设施。 3月份的股票组合中已经包含了上述部分标的，部分个股涨幅较大。这是一个建议，不要随意遵循。
以上是从产业逻辑和行业龙头的角度来整理的。这不仅仅是一个迎合市场概念的简单清单。最后整理一个清单：
我查了一些资料，努力整理了一下。我只是希望每个人都可以点击图片并喜欢它。恭喜您发财致富，周末愉快！
