来源|西安金融棒棒糖
水龙头变得越来越真实。
3月5日，隆基控股（601012.SH）宣布，以16.35亿元收购森特控股（603098.SH）27.25%股权，成为其第二大股东。 成交价为12.50元，较前一交易日股价（9.56元）上涨近30%。 结果，后者5日涨停。
在陕西本土上市公司领域，还从未出现过如此“积极”的大规模运作，尤其是“敢当”2股东的案例。
01 用Senter做什么？
为什么叫“积极意义”呢？ 因为此前陕西民营上市公司对辽辽的跨区域收购都是出于资本运作或产业逃逸的目的，而隆基此次收购则是真正的“产业链驱动器”。
森特建筑有限公司是一家成立于2001年的北京公司，主营业务为“围护结构”。 简单来说，就是为建筑物的屋顶、墙面提供专业的设备、施工及后期维护。 该公司已累计完成项目2100个，总建筑面积1亿平方米，员工1200人。 是国内首家在主板上市的专业围护结构公司。
▲图：森特为大兴机场“穿衣戴帽”
证明森特品质的三个指标。
一是项目指标：我们在其官网上看到，沉阳、太原、厦门的机场，西安、三亚、天津的高铁站都购买了其服务。 在汽车、机械、电厂、商业办公等领域，其甲方都比较知名，如北京宜家、上海中远川崎重工等。
其次是财务指标：虽然森特是2016年上市的，但近10年来一直保持盈利。 近七年来，年均净利润超2亿元，2019年营业收入超33亿元。此外，森特无“拯救大股东”压力（第一大股东刘艾森仅质押了自己8%的股份），这也可以解释为什么隆基需要溢价收购。
三是行业比较：2013年至2015年，森特股份连续三年位列“全国金属围护系统行业十强企业”第一名。 在2020年“第七届全国金属围护系统行业大会”上，森特参与的北京大兴国际机场项目荣获“中国钢结构协会技术创新奖”，成为本次大会技术最先进奖。
（注：2020年前三季度中心收入下降10%，利润下降27%上海中远川崎重工钢结构怎么样，主要受疫情影响）
那么隆基为何要收购一家制造“屋顶和墙壁”的公司呢？ 这与隆基已大举进军的BIPV（光伏建筑一体化）密切相关。 简单来说，就是在建筑围护结构的外表面安装太阳能光伏发电阵列来提供电力。
这是解决客户真正痛点的绝佳机会。 我国目前的现状是工商业用电量大、电价高。 BIPV的出现可以带来自用比例大、投资回收期短、回报率高的特点。
特别是2019年“电改”加速后，市场化电力交易快速推进，“隔墙售电”放开，激活了数百万屋顶资源。 通过安装光伏发电，将电力出售给附近的用能企业，成为最受青睐的潜在发展情况。
公开资料显示，隆基已在该领域忙碌了数年：
1：2018年：BIPV项目开始酝酿。
2：2019年中：隆基宣布完成BIPV基础研发及产品定型。
2020年6月3日，隆基首个BIPV示范项目——汤姆逊电气BIPV屋顶项目正式开工。
4：2020年8月：隆基宣布推出首款产品——“隆基屋顶”，并强调这是一个“预制BIPV”，应该更容易安装和使用。
综合以上信息，各位读者可以抓住核心：“光伏正在走进城市”。 过去，光伏发电更多集中在大面积的荒地或沙漠，但现在正在进入城市建筑光伏市场。 所以进入市场最快的方式绝不是一一拼杀，而是找到市场上原来的大玩家，于是森特股份就进入了人们的视野。
简单来说，这是“光伏领军者”与“保护领军者”的一次伟大合作。
02 投资股票后需要注意什么？
此次交易不能被视为“收购”，因为隆基目前只是第二股东。
先看交易结构：刘艾森、石兴盛亚仍为公司实际控制人，持股比例由57.43%下降至40.18%。
再看一遍
公司治理：公告显示，森特股份董事会由8名董事组成，隆基股份可提名2名董事。 监事会由3名监事组成，隆基可提名1名监事。 在隆基股份的相关公告中还可以看到：“森特股份的总经理或财务总监也将由隆基股份推荐，森特股份聘任。”
“任命总经理”至关重要上海中远川崎重工钢结构怎么样，因为它关系到我们最关心的问题——“协同效应何时实现？”
金融棒棒糖认为：
首先看Cent自身的攻市能力：天风证券曾在研究报告中直接指出，“保护市场”正在进入专家争夺阶段。
因为这个市场甲方非常好，特别是机场航站楼、火车站和大型交通枢纽、会展中心、体育场馆等，这类建筑的特点是跨度大、楼层低，通常都是钢结构。 其中，金属外壳是主流应用。 甲方对工程质量、个性化要求、交付期限、工程服务和承包商实力的要求只会越来越高。
二是看隆基的产品能否赢得市场：隆基相关人员曾接受媒体报道，表示“隆基”针对工业和商业屋顶系统进行了针对性的设计和性能升级。 针对“屋顶”的传统功能（保温、散热、防风防水、防火、防雷、抗冲击）等方面进行了全面提升，使用寿命可达30年，是2~3年。是传统彩钢瓦屋顶有效使用寿命的3倍。
同时，隆基屋顶BIPV系统具有光伏发电功能。 产生的清洁电力不仅可以满足公司自身能源消耗，节省电费，还可以并入电网出售，获得电力收入。
三是看双方的联合交付能力：股权合作之后，应该很快就会进入业务合作。 目前，隆基首个BIPV工厂采用“智能制造”模式（金融棒棒糖团队2020年12月初参观时发现：机械臂需要距离远比工人多），工厂目前设计有3台全自动生产线及研发线1条，全线投产后年产能约1GW。
虽然我们不知道Sente的产品生产周期和交付模式，但无论是商业订单的获取还是一线安装施工，双方都应该很快进入“对接”阶段。
那么我们如何期望双方都有良好的表现呢？
2021年1月8日，无锡联城KEX BIPV光伏发电项目正式交付并投入运营。 这是隆基股份首个新工厂BIPV光伏发电项目，也是江苏省首个装配式BIPV应用案例。
为什么选择联成数控？ 因为这是一家由隆基股份（新三板精选层首只百元股）原重要股东李春安控股的公司。 虽然2020年12月以158亿元巨款将隆基股份6%转让给高瓴投资，但仍带有明显的“兄弟同舟共济”之意。
因此，在金融棒棒糖看来，与联城科科斯相比，“隆基+中心”何时才能在“大型机场”等更具社会意义的标志性项目中落地，并对双方业绩产生积极影响？ 明显改善，今天宣布的股权合作更有吸引力。
03 特斯拉不仅仅是汽车
BIPV（光伏建筑一体化）的市场确实很大。
安信证券预计，2025年中国BIPV市场规模将接近600亿元，五年复合增长率达40.39%。
与股票相比，增量确实是一个更令人着迷的机会。 隆基股份相关人士曾表示：“目前我国每年竣工建筑面积约40亿平方米，其中5%采用BIPV产品可达到近20GW装机容量，与三峡工程差不多”。
▲图：美国太阳能屋顶
然而，金融棒棒糖只是一个区域金融观察员。 我们无意也没有能力对BIPV市场做更专业的分析。 我们的视角大多是从“陕西民企”的角度思考的。 这个问题的核心是“隆基是如何成为“名人”的？
1、要做“大公司”，必须顺应大势
“碳中和”、“碳达峰”是中国的庄严承诺，但近十几年来很少有企业做出如此坚定的预测。 至少坚持下去是比较困难的。
2、顺应大势，也要“踩准节奏”
事实上，隆基的发展并不总是一帆风顺。 上市第一年就遭遇意外。 后来又遇到了光伏补贴政策的巨变和全球产能的大整合。 然而，他们每一次都显得幸运，取得了逆势增长。 但事实上，这里的科学决策太重要了。
3、与时俱进的核心是“技术驱动”
隆基的研发投入在陕西实属罕见，仅2019年就投入16.99亿元人民币。 全球化背景下，高质量增长的本质是科技驱动。 这也是我们感叹“陕西富老板大多只做房地产”的原因。
4. 成为“大明星”确实需要有决心
经营企业不仅仅是赚钱。 任正非说，华为的秘诀是“冲城墙28年”。 今天我们就来看看隆基。 21年来（2000年成立），除了光伏以外，它还做过什么吗？
说到这里，大家可能会问：隆基和特斯拉有什么关系吗？ 事实上，钢铁侠已经把目光投向了“中国屋脊”。
2016 年：特斯拉收购美国领先的住宅太阳能系统安装公司 SolarCity。
2019年：特斯拉能源业务实现营收15.3亿元，占总营业收入的6.2%。 在北美市场，特斯拉的年订单量为400万辆新屋顶。
2020年：特斯拉中国正在招聘业务经理，年薪48万，正式涉及太阳能屋顶发电系统和太阳能发电及储能产品。
截至目前，国内多家上市公司已与特斯拉达成合作。 例如，秀强股份（300160.SZ）正在建设一期光伏屋顶玻璃生产线，海达股份（300320.SZ）已与特斯拉签署太阳能协议。 屋顶密封件供应合同。
事实上，隆基真正的对手可能是全面进军BIPV市场的本土企业，但考虑到特斯拉的狂热，确实不能认真对待。
结论：
当然，我们有一种小小的感觉，中国光伏赢了世界，不应该输在“屋顶”上。 毕竟，这里是“基建狂人”的主场。
