港股步入技术性牛市阶段，随后ah股溢价开始下滑，回顾历史，这背后究竟隐藏着何种深不可测的奥秘？
和讯投资顾问高明常经常直言不讳，他指出，从2013年起，A股的溢价水平便开始出现下滑，随后在2014年迎来了牛市的开端。面对当前的短期波动，他依然保持着长期的乐观态度。下面我来解释一下两个专业名词：所谓基础性牛市，指的是指数在短期内上涨幅度达到20%；而技术性调整，也是指这一现象。以恒生指数最近的走势为例，尽管其上涨并未持续一整天，但涨幅却是真实存在的，对于相应的个股来说，涨幅更是显著。第二类溢价现象涉及那些同时在A股和港股市场挂牌的公司，其股价间的差距若向上波动，则表明A股价格较高；反之，若向下波动，则意味着港股价格更胜一筹。
从历史的角度分析，整体走势呈现出上升趋势后突然转为下跌，这一现象仅在最近以及2013和2014年间出现过。那么，究竟是什么原因导致了这一跌破下轨的现象呢？在指数层面，2013年指数表现低迷，而目前指数在技术面上遭遇了压力位，再加上周五市场情绪的下跌，形成了共振效应。即便是表现强劲的中证2000指数，在高位也出现了连续两天的机构资金流出。在信息层面，自2014年沪港通启动以来，至2024年至今，赴港IPO活动频繁，从4月8日的反弹至今，与关税豁免的三个月期限相吻合，因此，我们需关注7月9日期限届满后市场将如何变化。在板块方面，创新药物、核聚变技术、强势AI机器人以及弱势医药和核能领域，均符合周期性轮动的观察视角。科技板块未能启动，其原因是尚缺乏大金融和周期性复苏的推动力。
由此，我们得出两个结论：首先，在大金融板块的复苏视角下，其轮动趋势需要建立在积极措施之上；尽管近两日大金融板块有所波动，但主要仍处于护盘状态，其持续性还需进一步观察。其次，市场行情依旧呈现电风扇式轮动，板块间的加速轮动使得防御与进攻交替进行，操作难度随之增加。总的来说，在面临压力点位时，关键在于权重板块的发力，而弱势板块则需关注题材轮动的变化。
