一、2025年预计盈利排名（头部企业）
优势在于持续将注意力集中在高端板材方面，例如汽车板和硅钢等，同时也聚焦于海外市场，像在沙特基地进行布局。并且叠加了低碳冶金技术，其中包括氢能炼钢这一领先的技术优势。
预测净利润的范围在 80 亿到 100 亿元之间。这是基于 2024 年一季度的 19.2 亿元利润以及产能扩张计划得出的。
优势在于专注特钢领域，并且能够受益于高端制造业的需求增长，例如航空航天领域以及能源装备领域的需求增长。
预测净利润的范围在 40 亿到 50 亿元之间。2024 年的净利润为 57.21 亿元，由于受到行业下行的影响，可能会有小幅的回调。
优势在于对产品结构进行了优化，涵盖了造船用钢和工程机械用钢；同时，区域市场方面，湖南及周边地区的需求保持稳定。
预测净利润的范围是 20 亿到 25 亿元。2024 年预告的净利润在 17 亿到 23 亿元之间。如果需求回暖，净利润可能会有小幅回升。
甬金股份
优势在于它是不锈钢冷轧细分领域的龙头。并且，新增产能的释放，尤其是广东基地和越南基地的新增产能释放，推动了其增长。
预测净利润的范围在 8 亿到 10 亿元之间。2024 年预告的净利润为 7.5 亿到 8.15 亿元。与上一年相比，增长幅度在 65%到 80%之间。
方大特钢
优势在于成本控制能力较为突出，对于螺纹钢等建筑用钢，能够通过灵活地进行生产调整，从而应对需求的波动。
预测净利润的范围在 3 亿到 5 亿元之间。2024 年预告的净利润为 2.7 亿到 3.2 亿元。如果基建投资加速，那么净利润可能会得到改善。
二、2025年预计亏损排名（风险较高企业）249
鞍钢股份
亏损的原因在于依赖传统建筑用钢，并且下游房地产的需求一直处于疲软状态，同时还叠加了东北区域的产能过剩情况。
预测亏损额在 60 亿到 70 亿元之间。2024 年预计亏损 71.09 亿元。如果需求未改善，亏损情况可能会延续。
本钢板材
热轧板材需求受到了制造业增速放缓的影响，从而导致了亏损。同时，成本端铁矿石价格处于高位，对利润造成了挤压。
预测的亏损额在 40 亿到 50 亿元之间。2024 年预计亏损为 50.2 亿元。
马钢股份
出口受到了贸易摩擦的影响。
2024 年预计亏损 41.7 亿元。若进行减产或者缓解部分压力的话，预测亏损额在 30 亿 - 40 亿元之间。
重庆钢铁
债务负担比较重，且与上述情况叠加在一起。
预测亏损额在 15 亿到 20 亿元之间。2024 年预计亏损为 14.94 亿元。
安阳钢铁
亏损的原因如下：一是环保限产带来的压力较大；二是产品结构较为单一，主要以螺纹钢为主；三是区域市场已处于饱和状态。
预测亏损额在 10 亿到 15 亿元之间。2024 年预计亏损为 15.5 亿元。
三、行业趋势与关键变量
需求端：
基建投资方面，如果 2025 年的专项债额度超出预期，那么建材类的钢企，像方大特钢，可能会在某个阶段获得益处。
房地产方面，新开工面积如果出现触底反弹的情况，那么就能够缓解螺纹钢的需求压力，然而其复苏的力度是存在疑问的。
成本端方面，铁矿石价格预计会有小幅的回落，回落幅度大概在 3%到 5%之间。同时，焦煤价格依然受到供给侧的制约，不过整体的成本压力在边际上有所缓解。
政策与转型：
低碳转型包括氢冶金和电炉钢等方面，这可能会重塑行业格局。在这种情况下，技术领先的企业，例如宝钢，将会扩大自身的优势。
总结与建议
关注头部企业，宝钢凭借技术壁垒和全球化布局，抗周期能力较强；中信特钢凭借技术壁垒和全球化布局，抗周期能力较强。
警惕尾部风险：鞍钢、本钢等需观察产能出清或重组进展。
政策敏感点：3月两会后基建政策落地节奏或成短期行情催化剂。
