文｜孙明欣、刘海波、李悦、李嘉明
钢结构需求扩大、焊工短缺催生焊接机器人需求迫切，国内产业链正引领这轮焊接机器人智能化升级，推动高度非标钢结构“产业化”结构加工行业钢结构生产加工，我们看好钢结构智能焊接领域的投资机会。
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▍钢结构：政策驱动需求扩张，非标准属性导致竞争分散。
钢结构主要应用于工业和公共建筑，我们预计2021年其在非住宅领域的渗透率将接近20%，住宅领域的渗透率将不足1%。政策方面，国家及地方政府发布的相关装配式推广政策逐渐向钢结构模式倾斜，加大在学校、医院、住宅等区域的推广力度，我们预计未来钢结构的渗透率将持续提升，到2035年行业需求CAGR将达到5.4%。但由于钢结构下游需求节奏的不确定性以及产品本身的非标准化属性，加工企业面临管理水平和劳动力短缺的双重制约为了做大做强：1）一方面，钢结构的规模化生产首先对企业的管理水平提出了更高的考验； 2）另一方面，钢结构行业难以实现工业化大批量生产，主要依赖焊工等手工劳动，面临着焊工等劳动力短缺的第二个制约因素。正是由于这两个制约因素，钢结构行业钢结构行业集中度高度分散，2022年排名第一的龙头公司市场份额不足5%。
▍焊接机器人：智能焊接满足非标、小批量需求，国内厂商纷纷进入市场。
焊工数量的减少和焊接需求的增加，催生了对焊接机器人的迫切需求。目前，焊接已成为我国工业机器人的第二大应用场景。鉴于焊接行业不规范、钢结构行业小批量焊接需求，同时得益于3D视觉等技术的日趋成熟，焊接机器人开始向智能化方向发展。高工产研院（GGII）预测，2020年我国焊接机器人销量预计2026年将超过10万台，2027年配备3D视觉的焊接机器人将超过8000台。从竞争格局来看钢结构生产加工，埃斯顿等国产品牌主要聚焦弧焊机器人领域，并持续在与日系、欧系品牌的竞争中提升市场份额，同时随着博筹电子等企业逐步推出免测试智能焊接解决方案，国内厂商有望共同推动钢结构行业走向智能焊接。
▍加工企业：信息化+智能化助力企业突破增长瓶颈，实现降本增效。
随着信息化的推进，近年来钢结构龙头企业逐渐突破管理瓶颈，实现“柔性”制造，但仍面临焊工等劳动力短缺带来的第二个制约因素；随着智能化的推进，焊接机器人的引入将带来企业产能的提升和成本的降低、效率的提高：
1）从产能上看，理论上焊接机器人可以24小时不间断地进行焊接作业，可以实现“两班制”甚至“三班制”，因此，如果工厂的厂区面积及其他配套设施企业规模不变，生产能力可能增加一倍甚至更多；
2）经济效益方面，我们估算，在一条年产1万吨的钢结构生产线上实施智能焊接机器人，每年可节省焊接费用213.6万元，增量投资回收期约为两年年。
▍危险因素：
智能焊接机器人使用效果不如预期，智能焊接机器人推广不如预期，智能焊接机器人技术发展不如预期，装配式建筑相关政策落实不力不如预期，钢材等原材料价格大幅上涨。
▍投资策略：
在政策的驱动下，钢结构加工行业需求不断扩大，高度非标准化使得企业要想做大做强，面临管理水平和用工荒的双重制约。过去几年，龙头企业借助信息化管理手段，企业已逐步突破管理瓶颈，但仍面临焊工等劳动力短缺带来的第二个制约因素。需求的增加和焊工的短缺，使得焊接需求迫切机器人。此轮焊接机器人智能化升级以国产产业链为主，国产机器人厂商市场份额不断提升，智能焊接解决方案提供商也陆续推出无需试教的智能焊接系统，不断开拓智能焊接新领域。钢结构等行业的市场空间巨大。对于加工企业来说，智能焊接机器人的引入将带来企业产能的提升，降本增效，推动企业新一轮的增长。
