【宏观&股指】
31 个省份 2022 年全年的 GDP 数据都已公布。在总量方面，广东、江苏、山东继续占据“前三”的位置。广东为 129118.58 亿元，江苏为 122875.6 亿元，山东为 87435 亿元。浙江、河南、四川、湖北、福建、湖南依次紧随其后，并且它们的排名与 2021 年同期相比没有改变。在增速方面，有 16 个省份的增速超过了“全国线”。其中，福建和江西的增速并列位居第一，它们的增速均为 4.7%。
在本周举办的达沃斯论坛当中，全球的主权投资机构以及资产管理等机构都将目光聚焦在了中国的重启之上。有主权投资机构宣称，“中国已经回来了”，并且还表示“会持续加大对中国的投入”。与此同时，外资正以前所未有的速度流入到中国市场之中，从今年开始，北向资金的净买入金额已经达到了 1125 亿元，超过了去年全年 900 亿元的净买入金额，并且还创造了沪、深港通开通以来单月净买入的新高。北向资金大量买入，这或许是因为外资机构看好 2023 年中国经济的增长预期，所以中国股票在全球资产配置中的吸引力显著提升了。
春节假期期间，铁路客流一直保持着回升的态势。在 1 月 21 日到 27 日这段时间里，全国铁路发送的旅客数量为 5017.4 万人次，平均每天发送 716.8 万人次，与去年同期相比增长了 57.0%，恢复到了 2019 年的 83.1%。其中，1 月 26 日和 27 日迎来了返程客流的高峰，连续两天的发送旅客数量突破了千万人次。春节假日的七天时间里，全国春运的客流总量达到了 22563.8 万人次。
美国第四季度实际 GDP 初值年化环比增长了 2.9%。这个增长幅度高于预期的 2.6%，同时相较于前值 3.2%有所回落。第四季度的核心 PCE 物价指数上升了 3.9%，这是 2021 年第一季度以来的新低。该指数低于预期的 4%，前值为 4.7%。实际个人消费支出的环比升幅意外地降至 2.1%，而预期是上升 2.9%。[id_312791742]
数据公布之后，现货黄金短线的波动不大。联邦基金期货价格持续呈现出下周美联储会加息 25 个基点的预期。同时，它还显示在停止加息之前，美联储还将再度加息 25 个基点。
总结：春节长假前，A股大盘整体呈现出强势的表现。然而，成交量一直未能有明显的增大。在不存在明显利空情绪的情形下，市场或许是在为开年后大盘的上攻积攒力量。另外，北向资金持续保持强势流入的态势，这也体现出了外资对 A 股的信心。从板块角度来看，在年前的最后一个交易日，大盘呈现出普涨的行情。在这一行情中，消费与数字经济的表现较为强势。而这两个方向，恰好是春节后我国经济实现复苏以及高质量发展的关键所在。从宏观方面来看，海外市场目前正在对美联储二月初加息的情况进行交易，预期加息幅度会进一步放缓至 25 个基点。国内即将召开的全国两会，无疑会释放出更多的政策利好。在国内外这些利好因素的支撑下，预计下周大盘会在“超跌反弹+政策提振”的逻辑下走出一波上扬的行情。就指标方面来说，成交量属于情绪反转的最为关键的指标。除此之外，投资者还必须要关注北向资金的净流入情况，以及融资融券的比例和人民币汇率的变动。
【贵金属】
美联储理事沃勒倾向于下次加息 25 个基点。他表示，有足够证据显示美联储的行动对经济活动有所迟缓。同时，他仍对经济软着陆的可能性持乐观态度。沃勒觉得需要维持高利率，而不是在年底前降息。美联储对通胀的看法与市场存在差异。倘若通胀回升，就不会停止加息。
美联储哈克再次表明支持 FOMC 今后每次加息 25 个基点的态度。哈克同时称，一旦利率政策达到足够的限制性程度，就支持美联储在那时保持不动。
欧洲央行行长拉加德称，即便通胀飙升看上去已达峰值，然而在与通胀的较量过程中，决策层绝对不能松懈。“坚持到底”乃是其货币政策的主张。
欧洲央行管委 Simkus 称，在未来的几次会议上应维持 50 基点的加息节奏。欧洲央行管委内格尔称，需要持续使货币政策收紧，以此来抑制价格方面的压力，稳定预期。欧洲央行管委 Vujcic 表示，预期在短期内利率将会上升。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，或许会在今年夏季达到利率的峰值。
美国财长耶伦称，她对通胀方面所取得的进展感到振奋。全球的能源价格在逐步降低，供应链方面的问题也在得到缓解。同时，美国的劳动力市场依旧保持着强劲的态势。
美国 1 月 Markit 制造业 PMI 初值为 46.8，而预期是 46，之前的值是 46.2；服务业 PMI 初值是 46.6，预期为 45，前值是 44.7；综合 PMI 初值是 46.6，预期是 46.4，前值是 45。
欧元区 1 月综合 PMI 初值为 50.2，预期为 49.8，前值是 49.3。
美国第四季度实际 GDP 初值年化环比增长了 2.9%。这个增长幅度高于预期的 2.6%，同时较前值 3.2%有所回落。第四季度核心 PCE 物价指数上升了 3.9%，这是 2021 年第一季度以来的新低。该指数低于预期的 4%，前值为 4.7%。实际个人消费支出环比的升幅意外地降至 2.1%，而预期是上升 2.9%。美国 12 月耐用品订单呈现环比增长的态势，增长幅度为 5.6%，这个增幅是 2020 年 7 月以来的最大增幅，同时远远超过了预期的 2.5%。上周初请失业金人数出现了意外的下降，下降到了 18.6 万人，创下了 2022 年 4 月 23 日当周以来的新低，而预期的人数是 20.5 万人。
CME 的“美联储观察”显示，2 月时美联储加息 25 个基点至 4.50%-4.75%区间的可能性为 98.1%，加息 50 个基点的可能性为 1.9%。到 3 月，累计加息 25 个基点的可能性为 14.1%，累计加息 50 个基点的可能性为 84.3%，累计加息 75 个基点的可能性为 1.6%。
假期期间，COMEX 黄金期价处于高位且窄幅波动。COMEX 白银期价出现震荡，最终收跌近 1%。美债收益率以及美元指数整体都在震荡中回落，其中美元指数下降到了 102 以下。总体而言，
美联储此前连续 4 次加息 75 个基点，之后将加息幅度降为 50 个基点，这表明美联储加息节奏在放缓，且已得到证实；12 月美国非农就业数据是 2020 年 12 月以来的最小增幅，美国 12 月 CPI、核心 CPI 及四季度核心 PCE 物价指数也如预期显著回落，美联储官员还释放了鸽派言论。北京时间 2 月 2 日清晨，在美联储议息会议上，进一步放缓加息节奏，也就是加息 25 个基点，几乎已成定局。美元指数、美债收益率以及美国实际利率的上方空间可能已经比较有限，贵金属期价的上行通道已经打开，贵金属期价可能会震荡偏强运行。
【有色金属】
春节期间外盘有色金属的整体波动情况不大。铜的涨跌幅在 2%以内，铝的涨跌幅也在 2%以内，锌的涨跌幅同样在 2%以内，镍的涨跌幅也在 2%以内。伦锡的涨幅相对较大，从周一到周四连续收取了四根阳线，并且在周四大幅冲高，然而在周五出现了回落。
海外市场未出现重大突发事件。美国 2022 年四季度实际 GDP 初值年化环比增长 2.9%。这一数值高于预期的 2.6%。12 月 PCE 和核心 PCE 物价指数持续回落。经济软着陆的概率有所增大。外围股市大多呈现上涨态势。市场情绪较为乐观。
本周将迎来美联储今年首次议息会议。不过超预期的成分或许不会很多。恐慌情绪一直在持续消退。在国内，春节期间的出游和消费等情况有了很大的改善。并且人员流动之后也没有引发新一轮的感染高峰。因此，年后的需求端或许会有比较快的恢复。这有利于促使强预期转化为强现实。也对有色金属起到了一定的支撑作用。
近期有色金属需重点关注供应端干扰这一因素。智利 2022 年铜产量下降约 10%。秘鲁的动乱对铜矿运输造成了影响。Las Bambas 铜矿和嘉能可旗下的 Antapaccay 铜矿的运输都受到了限制。此外，秘鲁的动乱对锡矿生产也产生了一定影响，这有利于锡价。
节假日期间，LME 铜库存下降了 6050 吨，变为 73975 吨。注册仓单的变化不太明显。LME0 - 3 现货贴水约为 20 。LME 铝库存增加了 3.43 万吨，达到 41.55 万吨。LME0 - 3 现货贴水大概在 35 左右。LME 锌库存减少了 975 吨，降至 17675 吨，仍在绝对低位徘徊。LME0 - 3 现货升水小幅扩大到 25 ，短期需留意挤仓风险。LME 锡库存增加了 125 吨，达到 3055 吨。注册仓单量出现小幅下滑。LME0 - 3 现货呈现小幅贴水的状态。LME 镍库存下降了 2214 吨，变为 49542 吨。LME0 - 3 现货贴水在 200 以上。到 1.28 日时，SMM 全国主流地区铜库存与节前相比增加了 3.94 万吨，达到 23.6 万吨，累库幅度比去年要小。
节后，沪锡有可能出现明显的高开情况。其他金属在开盘时或许会保持平稳。在后期，由于宏观氛围偏向温暖，并且需求预期有所恢复，所以料想会呈现偏强的运行态势。
【双焦】
今年初，国家有关部门与部分电力和钢铁企业召开了会议，商讨恢复澳大利亚煤炭的进口事宜。有消息表明，首批澳大利亚煤炭预计在今年 2 月下旬抵达。倘若澳大利亚煤炭的进口得以放开，国内焦煤的供需缺口将会逐渐得到缓解。然而，在中国停止进口澳大利亚煤炭期间，澳大利亚煤炭的整体发运并未出现较大幅度的下降，并且已经完成了需求结构的调整，所以澳大利亚煤炭或许很难恢复之前的市场占有率。
焦炭供应方面，焦企的产能利用率为 71.94%，日均焦炭产量为 66 万吨，周环比分别增加了 0.18%以及 0.16 万吨。钢厂的焦化厂产能利用率为 86.03%，并且日均焦炭产量达到 46.81 万吨。
需求方面，焦企的产能利用率为 71.94%，每天的焦炭产量是 66 万吨，周与周相比增加了 0.18%并且增加了 0.16 万吨。247 家钢厂的高炉开工率是 76.69%，每天的铁水产量为 226.57 万吨，周与周相比增加了 0.72%并且增加了 2.83 万吨。
样本洗煤厂的精煤库存，在周环比上下降了 10.19 万吨。港口库存与节前相比没有变动。230 家独立焦化厂的炼焦煤库存，周环比下降了 166.04 万吨。247 家钢厂的炼焦煤库存，周环比下降了 30.20 万吨。230 家独立焦企的焦炭库存，周环比增加了 24.91 万吨；247 家钢厂的焦炭库存，周环比减少了 40.31 万吨；港口的库存，周环比减少了 4.00 万吨；总体的焦炭库存为 910.36 万吨，周环比减少了 19.40 万吨。
目前总体来看，焦煤供应处于偏紧状态。节后煤矿和洗煤厂开始复工复产，同时澳煤进口也在逐步恢复，这样一来，焦煤供应偏紧的格局或许有希望得到缓解。焦企目前处于亏损状态，每吨焦的平均利润是-98 元。由于利润情况不佳，导致焦企的生产积极性受到了限制。在节前，房地产方面利好政策频繁出台，宏观经济预期比较强劲，而强预期能否最终兑现，对于终端需求的好转起着至关重要的作用。建议对焦煤焦炭主力合约以震荡行情来对待。要关注节后的需求表现情况，还要关注焦企的利润情况，同时也要关注煤炭进口方面的情况。
【钢矿】
中钢协进行了披露。1 月中旬时，21 个城市的 5 大品种钢材的社会库存为 929 万吨。该库存环比上升了 9.8%。同时，比年初上升了 23.5%。并且，比上年同期上升了 6.3%。
自去年 12 月起，东莞、佛山、南京等多个特大城市已放开楼市限购。业内人士预估，今年限购城市很可能仅剩下个位数，也就是一线城市和少数二线热点城市。一线城市的主城区会持续施行严格的限购政策。像杭州、厦门等热点二线城市或许只有少部分核心城区会继续实行限购，其他区域有望全部放开。
克而瑞研究中心发布报告，2022 年全年情况如下：全国土地成交面积为 14.6 亿平方米，同比下降 36%；成交金额是 4.6 万亿元，同比下降 32%。在这些数据中，土地成交建面降到了近十年的新低。报告指出，从 2022 年四季度开始持续放松的政策，没有给土地市场带来直接的利好。土地市场热度的回温依然要取决于楼市的销售表现。今年 6 月份对于市场企稳来说是一个重要的窗口期。在楼市还没有复苏的时候，2023 年的土地市场规模会一直持续回落。并且整体的热度会保持在低位。
克而瑞发布报告称，房企资金压力尚未得到实质性改善，同时购房需求已被透支。在此情况下，接下来“保交付”将成为多数企业的主要工作，并且多数城市主要围绕“稳需求”展开行动。克而瑞表示，从以往历年的商品房销售规模方面来看，行业规模从 2016 年开始一直处于持续放缓的状态。尤其在 2021 年下半年到现在，市场降温的情况十分明显。2022 年的整体规模已经回到了 2015 年的水平。预计在未来的三到五年时间里，全国商品房的销售规模将会保持在 13 亿平方米左右。而在未来的十年时间内，整个住房的增量需求将会回落到 100 亿平方米左右。
花旗集团下调了铁矿石的目标价。他们预计，在 中国放松防疫措施的推动下，铁矿石价格会大涨约 30%。之后，铁矿石价格将放缓。
近日，国家发展改革委与财政部、中国人民银行、住房和城乡建设部、国家乡村振兴局等 18 个部门一同印发了《关于推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化实现高质量发展的指导意见》。此意见明确了在今后一个时期，推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化以及实现高质量发展的总体要求、主攻方向、主要任务和支持政策。
西安市一季度有 136 个重点项目集中开工。这些项目总投资 2218 亿元，年计划投资 624.5 亿元。涵盖的领域有创新驱动、先进制造业、传统产业升级、现代服务业、社会事业和文化旅游、新型城镇化推进、基础设施、民生保障和生态环保，共 8 大领域。
8、1月28日进口铁矿港口现货价格全天累计上涨8-23。青岛港的 PB 粉 880 上涨了 17 元/湿吨；青岛港的超特粉 750 上涨了 20 元/湿吨；曹妃甸港的 PB 粉 888 上涨了 23 元/湿吨；曹妃甸港的超特粉 746 上涨了 8 元/湿吨；天津港的 PB 粉 895 上涨了 15 元/湿吨；天津港的 60.5%金布巴粉 860 上涨了 19 元/湿吨；江内港的 PB 粉 910 上涨了 20 元/湿吨；江内港的 PB 块 1020 上涨了 19 元/湿吨；防城港的 PB 粉 886 上涨了 16 元/湿吨；鲅鱼圈港的 PB 粉 916 上涨了 16 元/湿吨。（以上价格是与前一工作日晚间价格相比；单位为元/湿吨）
1 月 28 日 Mysteel 的进口铁精粉与球团价格如下：65%的精粉价格为 137.85 美元/干吨；66%的精粉价格为 142.55 美元/干吨；63%的球团价格为 137.1 美元/干吨；65%的球团价格为 152.6 美元/干吨。
所以报盘较少，且多为单议，询盘几无。港口市场的流动性处于一般水平。主流品种有上涨情况，上涨幅度在 10 到 20 之间不等。成交主要是以块矿和中低品粉矿为主。贸易商方面，他们的报价比较积极。少数贸易商由于成本因素的影响，出现了一定的挺价心态。而钢厂大多是根据自身需求进行补库。
1 月 28 日，唐山迁安的普方坯资源出厂含税价格累计上调了 40 元/吨。本周，钢材的总库存量为 1970.04 万吨，与上一周相比增加了 331.79 万吨。其中，钢厂的库存量为 629.17 万吨，比上一个周期增加了 153.30 万吨；社会的库存量是 1340.87 万吨，环比增加了 178.49 万吨；在本周，Mysteel 对全国 87 家独立电弧炉钢厂进行了调研，其平均开工率为 5.80%，比上一个周期减少了 1.24%，与去年同期相比减少了 11.26%；平均产能利用率为 2.90%，环比减少了 1.59%，同比减少了 11.06%。
1 月 28 日，Mysteel 进行了统计。新口径下有 114 家钢厂，这些钢厂的进口烧结粉总库存为 2550.37 万吨。与上期相比，库存减少了 633.1 万吨。烧结粉的总日耗为 109.86 万吨，比上期增加了 2.5 万吨。原口径下有 64 家钢厂，这些钢厂的进口烧结粉总库存为 1158.76 万吨。库存减少了 352.98 万吨。烧结粉的总日耗为 57.21 万吨，比上期增加了 1.73 万吨。另外，新口径的 114 家钢厂剔除长期停产样本后，其不含税铁水成本为 3005 元/吨，也比之前降低了 5 元/吨。
Mysteel 进行调研：在全国的样本生铁企业中，64 座高炉里有 36 座处于停产检修状态。这些检修的高炉容积总计 10164m³。周度的产能利用率为 44.39%，与上周相比下降了 3.14%，与上月相比下降了 14.79%。厂内的生铁库存为 75.34 万吨，比节前增加了 11.59 万吨。
总体来看，在铁矿方面，假期期间外盘铁矿的期现价格依然呈现上涨态势。其中，新加坡铁矿石期货的主力合约上涨了 0.24%，其价格报为 126.6 美元/吨；62%FeCFR 中国北方（普氏指数）上涨了 0.6%，报 127.4 美元/吨。铁矿期价面临一些不利因素，预期在盘面已有所兑现，终端地产需求总量坍缩且边际修复需要时间，美联储 3 月底之前仍有 2 次加息。同时，还有发改委出手稳价等宏观调控政策，国家对国产铁矿石、海外权益矿及铁矿定价权的重视，以及“双碳”背景下废钢的原料替代逻辑等。所以，铁矿期价节后可能上行承压。
在钢材方面，国家发展改革委等部门联合印发了《关于推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化实现高质量发展的指导意见》。西安市在一季度有 136 个重点项目集中开工，总投资达到 2218 亿元，年计划投资为 624.5 亿元。在这些政策面暖风劲吹的情况下，或许能够提振钢材终端需求的预期。同时，叠加美联储加息节奏可能进一步放缓，使得宏观氛围转暖，并且供应端的压力有增无减，所以钢材期价仍然具备上行动能。但预期在盘面上已经有所体现，地产需求在短期内难以得到弥补，节后钢厂复产以及钢材累库的预期等风险因素，仍然有可能导致钢材期价在节后上行时承受压力。
【纯碱】
去年 11 月之后，纯碱期价开始持续上涨。在春节前，它突破了 3000 点位的大关，最终收于 3022 点位。宏观氛围逐渐好转，同时疫情也在缓慢放开。并且节前纯碱的产销情况表现得比较好，现货价格也很坚挺。这些多重利好因素支撑着纯碱一路走强。今年元旦起，国内宏观方面有好的形势且有出口订单支撑，化工板块整体表现较为强劲，纯碱 05 合约的涨势一直未减，到目前为止月涨幅已经超过了 10%，期货价格持续增强，基差从正变为了负；众多利好消息方面已逐渐被市场所吸收，再加上基本面的变动不是很大，往后看，在期货价格大幅度超过现货价格的这种情形下，纯碱上涨的动力或许会受到阻碍。
供应方面，生产端的利润处于高位且得以维持。自 2023 年以来，纯碱行业的开工率一直处于较高水平并持续运行。在春节期间，纯碱市场没有检修计划，厂家赶工的情绪比较好，装置的运行整体较为稳定。最新的数据表明，纯碱企业的整体开功率为 90.40%，周环比小幅下降了 0.74%，产量为 60.40 万吨，环比小幅减少了 0.5 万吨。预计在 2023 年的第一季度，纯碱行业的整体开工率将继续维持在高位水平。
需求方面，纯碱的整体需求处于稳中有降的状态。轻质纯碱的表现较为弱势，重质纯碱相对比较稳定。在春节期间，贸易环节基本上处于停滞状态，市场的成交量有所下降，而纯碱的货源仍然偏紧。下游的浮法玻璃供应有收缩的预期，日熔量一直处于低位。然而，光伏玻璃新增的产能仍在陆续地投产当中。当前，地产端的发展依然处于低谷阶段，前期的利好政策都已经出台了，但是强预期弱现实的问题始终存在，竣工端的数据仍然不容乐观。从后续来看，地产市场是否能够真正地扭转颓势还不确定，玻璃供应端持续缩减这一情况始终是纯碱的一大利空因素，对纯碱的上行起到了阻碍作用。
轻碱和重碱同步下降。
综合来看，纯碱开工率预计会保持在高位运行，产量也处于高位运行。需求端的表现较为稳定，厂家的订单比较充足。然而，下游玻璃开工仍有减少的可能，光伏行业后续的前景依然存在。纯碱的基本面呈现出中性偏强的态势。在春节期间，贸易环节基本处于停滞状态，纯碱存在预期垒库的情况，货源偏紧的现状或许会得到一定程度的缓解。从后续的情况来看，防疫政策逐渐向好，地产方面有较多的利好消息。预计在短期内，纯碱 05 合约将以高位震荡为主，需要注意关注后续地产复苏的情况，防范玻璃出现超预期冷修的风险。
【玻璃】
2023 年 1 月开始后，玻璃的期货价格一直处于震荡且偏强的态势。期货价格超过了现货价格，在节前达到了最高的 1758 点位，最后收在了 1746 点位。节前在补库预期的影响下，玻璃价格以及利润得到了一定程度的修复。同时，地产的重要程度再次被强调。基于此，玻璃 05 合约趁机出现了反弹。到目前为止，玻璃主力合约 1 月的涨幅达到了 5.18%，并且连续三个月走出了偏强的行情。强预期推动了玻璃期价的上行。后续是否能够回暖，还需要关注节后国内经济的复苏情况以及地产的表现。
供应方面，玻璃行业处于亏损态势且仍在延续。不过在节前，环比情况有所修复。目前以煤炭为燃料时，盈利为-166 元/吨；以石油焦为燃料时，盈利为 21 元/吨；以天然气为燃料时，盈利为-198 元/吨。玻璃企业整体开工率处于低位运行，最新数据显示为 78.15%，一直都维持在偏低的水平。1 月有两条新增产线步入冷修，且产线大幅冷修的预期仍然存在，玻璃的日熔量持续处于低位。在长期以来行业亏损的局面下，后续玻璃供应仍有减量的预期。
从终端深加工订单总量方面来看，玻璃的产销情况仍旧不乐观。节前玻璃的现货价格表现得很坚挺，厂家通过抬价来刺激需求，然而在地产形势较弱的大环境下，投机性的补库短期拿货行为难以长期成为玻璃上涨的支撑。并且在假期期间，下游的深加工企业基本上都处于停滞状态，拿货的数量很有限。从地产数据的表现来看，楼市的下行趋势没有改变，施工以及新开工的面积依然处于历年的低位，现实与预期相背离的问题一直存在，预计玻璃在长期会有压力。
库存方面，节前玻璃的总库存为 6432.7 万重量箱。周环比来看，库存增加了 4.57%。同比而言，表现为增长 78.75%。玻璃在连续 5 周环比去库之后，又重新回到了垒库的态势。整体库存依旧处于历年的高位。当前玻璃的供应端在持续收缩，开工率下降的趋势没有改变。需求端从整体来看，近期的表现比较弱。去库大多是以库存转移为主。地产端的数据依然不乐观。在短期内，玻璃“高库存+淡季”的弱势局面难以发生扭转。
整体而言，玻璃供应方面和刚需方面的表现都较弱。地产行业尽管利好政策不断出台，但现实与预期相背离的问题一直困扰着玻璃市场，地产整体的下行趋势并未改变，从长期来看，玻璃始终面临着压力；从基本面来看，玻璃的实际需求表现不佳，在春节期间，下游的加工厂大多处于放假状态，并且物流也停运了，导致需求停滞不前，库存预计仍会继续累积；在短期内，政策的支撑仍然存在，玻璃期货价格在乐观预期的影响下或许不会立刻转弱，需要注意关注节后“保交楼”以及国内宏观经济的恢复情况，防范玻璃生产线大幅冷修的风险，建议以观望为主。
【原油】
从消息面而言，其一，美国 2022 年第四季度实际 GDP 年化季率初值为 2.9%，这是 2021 年第四季度以来的新高，超出了市场预期。其二，此数据在一定程度上提升了市场信心。其三，该数据支撑了美联储可能实现软着陆的观点，短期内对短期原油需求前景有利，也提振了油价。然而，从长期来看，这对对抗通胀并非好消息，进而可能给美国长期经济增长前景带来压力。其次，俄乌冲突在国内假期期间没有明显降温。从 26 日开始，乌克兰多地遭遇大规模爆炸。在美国和德国等国家宣布向乌克兰提供主动坦克等军事援助之后，俄罗斯对乌克兰展开了新一轮空袭。这使得俄乌冲突在短期内可能难以看到有效缓解。叠加 1 月底 2 月初这个欧盟与 G7 对俄罗斯制裁全面实施的特殊时间节点，届时油价上方的空间或许会再次被打开。
从基本面来看，在供应端方面，国内春节假期期间有消息传出，俄罗斯波罗的海 1 月份的出口量预计比去年 12 月增加约 50%，达到 740 万吨。与此同时，欧盟正在考虑将俄罗斯柴油等优质出口品种的价格上限设定为 100 美元/桶，而打折品种的价格上限设置在 45 美元/桶。在欧盟制裁落地之日即将来临之前，油市中的大量投资者大多持观望态度。另外，OPEC 消息称，该组织计划在下轮会议上按兵不动，此消息传出后，国际油价在日内持续承压下跌。然而，在 2 月 1 日的 OPEC 会议举行之前，所有结果都存在变数，所以需要保持理性对待。需求端方面，印度在俄乌冲突之后成为俄罗斯油品的主要消费国。12 月其进口量提升至 1952 万吨，相比上月环比增加了 2.7%。这一数据显示原油供需缺口尚未被扩大，对油价有压制作用。同时要留意到，欧盟即将对俄罗斯柴油实施制裁。到目前为止，仍有超过 80%的俄罗斯柴油最终流向目的地是欧洲地区。在 2 月份价格上限落地实施之后，油价可能会受到较大冲击。美国至 1 月 20 日当周的 EIA 原油库存为 53.3 万桶，这是假期期间的最新数据。预期的原油库存是 97.1 万桶，而前值是 840.8 万桶。精炼油库存为-50.7 万桶，预期是-112.1 万桶，前值是-193.9 万桶。汽油库存是 176.3 万桶，预期为 176.7 万桶，前值是 348.3 万桶。美国中西部原油库存现已升至 2021 年 7 月以来的最高水平。需注意，尽管原油库存仍在增加，但从近期数据看，其积累幅度已明显下降。同时，美国目前的 SPR 库存数据显示，已连续两周下降至 0，且美国出口数量大幅飙升 21.6%。从库存角度而言，这对油价有一定的提振作用。
国内春节假期期间整体来看，国际油价没有出现明显的大幅波动。美油大致在 80 美元/桶上下波动，布油在 86 美元/桶上下震荡。造成这种现象，一方面是原油市场自身多空消息相互拉扯，限制了原油价格的整体波动幅度；另一方面是 2 月 1 日欧盟与 G7 价格上限落地以及 OPEC 会议结果正式出炉之前，市场普遍处于观望情绪之中。从前期对油价的主要影响因素方面来看，宏观经济下行的压力依然存在。然而，在价格上限实施之后，由于俄罗斯油品可能遭受巨大的出口冲击，油价在未来一段时间极有可能面临强劲有力的供需短缺所带来的利多影响。尽管国内春节后首日开盘仍有可能陷入震荡走势之中，但收假后首周的后半程时间，油价或许存在上探的可能。所以建议保持关注前述的主要影响因素，以便能够迅速做出调整。
【天然橡胶】
节前橡胶 05 合约价格重心有所上移。它突破了前期的 13300 高点，最高达到了 13470。周线呈现出收涨 2.6%的态势，并且连续四周收阳。然而，月线的趋势并不明确。在假期期间，日本橡胶上涨了 2%以上。
现货报价方面，节前云南国产全乳胶在上海的市场价格是 12750 元/吨；泰国曼谷的 RSS3FOB 价格为 58.59 泰铢/公斤；在假期期间，国内的报价没有进行更新，而泰国的报价是 62.71 泰铢/公斤。
1 月 19 日当周，国内全钢胎的开工率为 17.64%，前一周为 36.96%。1 月 19 日当周，国内半钢胎的开工率为 23.82%，前一周为 42.64%。假期期间，轮胎开工率进行了更新。
欧洲汽车制造商协会（ACEA）的数据显示，上半年因零部件短缺受到影响。2022 年欧盟的乘用车市场出现萎缩，幅度为 4.6%。累计销量是 930 万辆，这是该地区自 1993 年以来的最低水平。而当年的销量为 920 万辆。欧盟四大市场中，仅德国在 12 月强劲业绩助力下实现了增长，增长幅度为+1.1%。其他三个市场的表现不如 2021 年，意大利的跌幅最大，为-9.7%。法国次之，跌幅为-7.8%。西班牙的跌幅为-5.4%。
LMC Automotive 报告显示，2022 年全球轻型车销量出现下降。其下降幅度为 0.6%，最终销量达到 8100 万辆。美国全年销量预计为 1370 万辆，且同比下降 8%，这是 2011 年以来的最低水平；加拿大全年销量仅有 150 万辆，同比也下降 8%，是 2009 年以来的最低水平；西欧市场全年销量仍同比下降 6%，下探到新冠疫情和金融危机期间的最低点；东欧地区全年销量同比下降 27%，其中俄罗斯全年销量同比下降近 60%；日本市场全年销量仅 420 万辆，比 2021 年下降 5.2%，连续第四年呈下行走势，是 1977 年以来的最低水平；印度轻型车销量超过了日本，成为全球第三大汽车市场；韩国市场轻型车销量下降 2%至 170 万辆；巴西轻型车销量为 196 万辆，同比下降 1%；阿根廷市场轻型车销量为 38 万辆，同比增长 8%。
美原油价格是 79 美元每桶，布油价格大约为 86 美元每桶，需要关注原油对橡胶所产生的影响。
综上，节前国内轮胎的开工率出现了下滑的情况，节后这种情况将会有所恢复。需求端所面临的利空因素已经被消化掉了。在假期期间，国外的报价开始回升，日本的橡胶指数也呈现出上涨的态势。目前，供给端所承受的压力比较小，季节性的减产对盘面起到了较强的支撑作用。建议以偏多的思路来对待橡胶 05 合约。风险点包括产量的变化、消费的变化以及其他突发的风险。
【甲醇】
春节期间，甲醇上下游的交投处于基本停滞的状态。节后归来，各个区域的甲醇价格都有不同程度的上涨。在华东的部分地区，涨幅超过了百元。部分下游存在补货的需求。上游厂家的报价呈现窄幅推涨的态势。然而，目前物流还没有完全恢复。并且厂家的库存在春节期间有窄幅的累积。现货市场的情绪比较谨慎。
春节期间，供给端呈现温和增长的趋势。最近两日，重启装置的数量将会有所增加。西南地区的天然气装置全部回归。28 日，旺苍合众、玖源化工、四川泸天化已经重启。月底，江油万利以及四川达兴也将重启。除了气头装置之外，久泰新材料、同煤广发等煤制装置也有重启的计划。不过，具体的落地情况还需要继续跟踪。但总体而言，供给端仍将处于相对充裕的状态。
春节期间，甲醇下游的 MTO 装置开工率为 83.77%。这个开工率处于往年同期相对中性的位置。在节前的几周，多套装置提高了负荷，使得 MTO 装置的开工率逐步上升。后续需要关注宁波等装置的变动情况。在传统下游方面，除了甲醛之外，多数下游在假期期间都保持着较高的开工率。宏观氛围好转，提振了市场情绪。节后，部分下游之前停车或者降低负荷的装置可能会恢复，甲醇的消费情况或许会在边际上得到改善。
节前港口库存有略微的回落。华东港口卸货因为封航的影响，速度显得有些缓慢。不过在刚需以及节前备货的支撑下，江苏和浙江都有不同程度的去库情况。华南港口提货的表现较为一般，库存有小幅的累积。预计 2 月进口量会有所减少，港口存在进一步去库的可能性。并且当前库存处于同期的低位，所以去库的支撑比较强。
成本方面，春节期间煤价处于稳定运行状态。从供给端来看，春节期间除了保供煤矿之外，还有一小部分煤矿在持续对外销售，产区的煤矿陆续开始复产，供给端逐渐恢复，然而运输的恢复仍然需要一些时间。大秦线的发运量处于高位，港口在春节期间库存累积得较为明显，在开工之后市场主要是以观望为主。在国际方面，由于冬季气温偏暖，对国际动力煤的需求比较疲软，国际煤价的跌幅进一步加大了。从需求方面来看，春节期间由于受到寒潮天气的影响，全国很多地方的气温都比较低。在这种情况下，电厂的库存有了小幅的下降。所以，在节后会有一定的补库需求。而在非电方面，目前还没有全面启动，在短期内对煤价的支撑是有限的。综合以上情况，可以预计煤价会在震荡中运行。目前，甲醇仍然处于亏损的区间，其成本方面的支撑并没有减少。
油价回落之后，甲醇与原油的关联性降低了。然而，国际油价的大幅波动仍然对能化板块有着较大的影响。春节期间，国际油价呈现出震荡运行的态势。美国 2022 年第四季度实际 GDP 年化季率初值比市场预期要高。与此同时，中国消费的复苏在不断改善市场信心。另外，俄罗斯原油出口有了大幅增长，并且市场消息称 OPEC 计划在下轮会议上保持不动。在这些因素的共同作用下，国际油价承受着压力，多空因素相互交织，导致国际油价震荡运行。
总体来看，假期期间甲醇在供需两端都呈现出缓步上行的态势。节后，产能以及需求都将逐步得以释放。在进口缩量的预期之下，港口或许会再次进行去库操作。成本端的煤价保持稳定。春节期间，消费出现了复苏的情况，这也提振了市场的信心。预计节后甲醇将会呈现出震荡偏强的运行态势。但同时，也需要留意到节前连续推涨之后所面临的回调压力。仅供参考。
【聚丙烯】
假期归来后，PP 现货市场价格出现了大幅上涨的情况。28 日，粒料市场的均价在 7900 元/吨到 8000 元/吨之间。由于经济预期向好，石化企业接连上调了出厂价。而贸易商则纷纷报盘以锁定利润。
因此，供给端环比将会有所提升。
春节期间，下游企业大多进入放假模式。PP 终端各行业的开工情况明显回落，注塑企业、管材企业以及无纺布企业的开工率都有不同程度的下降。需求变得较弱，终端囤货的意向不高。然而，生产企业多数仍在正常生产。各环节都出现了库存累积的情况。据隆众资讯数据显示，到 1 月 28 日时，国内 PP 的总库存量为 97.43 万吨，比上期增加了 29.78 万吨，环比上涨了 44.02%。生产企业的库存量为 66.46 万吨，比前一周增加了 26.48 万吨，环比上涨了 66.23%。贸易商样本企业的库存量比前一周增加了 2.66 万吨，环比增加了 14.07%。节后下游工厂尚未开始工作。需求恢复的情况，大概率比供给端要弱。但预期在持续向好。假期的消费市场正在加快回暖。市场的信心得到了提升。预计节后下游市场补充库存的需求会很强劲。
成本方面，春节期间原油价格处于震荡运行状态，煤炭价格也处于震荡运行状态。美国 2022 年第四季度实际 GDP 年化季率初值比市场预期要高。中国消费的复苏情况在持续改善，这也在提升市场信心。另外，俄罗斯原油出口大幅增加，并且市场消息称 OPEC 计划在下轮会议上保持不动。这些因素导致国际油价承受压力，在多空因素相互交织的情况下，国际油价处于震荡运行状态。煤炭价格未呈现出趋势性方向。产区的煤矿已开始逐步恢复生产。春节寒潮天气在一定程度上促使电厂的日耗有所上升。供需两端都呈现出上升的态势。煤价与节前相比基本保持稳定。
综上，PP 的供给压力没有减弱。需求端的终端恢复虽然需要一些时间，然而宏观环境逐渐转好，这提振了市场的信心。预计在节后开盘时，PP 将会呈现出震荡偏强的运行态势。
【工业硅】
工业硅：
云南合盛硅业有限公司的工业硅项目正在进行一期建设。其 40 万吨工业硅的土建工作已施工至主体结构的二层。配套设施以及变电站等已全面开始建设。计划在 2023 年 10 月份实现投产。其中，一期项目要建设 40 万吨有机硅，同时配套 40 万吨工业硅。二期项目将建设 40 万吨有机硅，并且配套 40 万吨工业硅、硅氧烷以及下游深加工项目。
有机硅：
福建天翊有机硅新材料有限公司有一个年产 3 万吨硅油的生产项目，此项目分两期建设。去年 10 月初开始一期的建设工作，预计今年 10 月能建成。一期建设了 18 条硅油生产线，以及 5 条生胶生产线和下游产品线。
鲁西化工计划投资建设 100 万吨/年有机硅项目的一期工程，即 40 万吨/年有机硅项目。此项目预计总的投资金额为 33.3 亿元。一期工程的建设内容主要包含 40 万吨有机硅单体以及与之配套的公用工程等辅助设施。该项目预计会在 2023 年年底完成建设并投入生产。
多晶硅：
隆基绿能开始建设年产 100GW 的单晶硅片项目，同时也开始建设年产 50GW 的单晶电池项目，预计总的投资金额为 452 亿元。隆基绿能发布了关于投建项目的补充公告。公司在 2023 年 1 月 17 日于西安与陕西省西咸新区开发建设管理委员会以及陕西省西咸新区泾河新城管理委员会签订了《投资合作协议》。此协议是就公司在陕西省西咸新区投资建设年产 100GW 单晶硅片项目和年产 50GW 单晶电池项目达成的合作意向。
截至 2022 年年末，隆基绿能已签署 2023 年的组件订单量超过 30%。依据产业链不同环节的供需变化以及自身的组件出货计划，公司在 2023 年将把硅片自用量的比例进一步提升，预计会超过 60%。公司的 HPBC 电池扩产项目进展较为顺利，HPBC 组件的主流功率已提升到 585W。
日前，四川省经济和信息化厅发布了关于公开征求《四川省工业“珠峰攀登”行动方案（征求意见稿）》的消息。消息中指出，要推动成（都）乐（山）眉（山）地区的晶硅光伏产业实现一体化发展，进而建设世界级的晶硅光伏产业基地。并且要依托龙头企业来汇集各方的资源，创建国家级的创新平台，构建起晶硅光伏产业“技术研发—工程化—产业化”的创新体系。
铝合金：
绵竹有一个年产 5 万吨铝型材的建设项目。该项目今年 4 月将建成投产。它占地 80 亩，总投资 2.5 亿元。其产品在建筑、汽车、电子、家具、机械、航空航天等领域广泛应用。并且会逐步开发 2 系、7 系等航天、军工用的合金产品。项目建成后，能够实现年销售额约 4 亿元。
进出口：
海关总署 1 月 20 日公布的数据表明，12 月中国工业硅出口量为 48376.99 吨，环比减少 1.6%，同比减少 23.1%。12 月中国工业硅进口量同比增长 157%。其中，12 月日本是最大出口目的地，当月向日本出口工业硅 11216.42 吨，环比减少 2.2%，同比减少 27.4%。从巴西进口的工业硅同比增加了 14702.6%。
澳大利亚的 OM Holdings 在其马来西亚的资产 OM Sarawak 实施了 FeSiSilicon 金属转化项目。据悉，该公司未来每年能够生产高达 1.23 万吨的金属硅。OM Sarawak 拥有 16 座熔炉，这些熔炉的容量为 25.5MVA。其中 8 座熔炉专注于生产锰合金，6 座熔炉专注于生产硅铁，2 座熔炉专注于生产金属硅。
工业硅行情：
春节期间，川滇地区部分硅厂减停产，这影响了工业硅企业的开工率，导致开工率小幅走弱。2022 年 12 月，新疆全国产量占比在 44%附近。随着新疆、内蒙古等以火电生产为主的工业硅产能持续增加，季节性生产特点将会进一步被弱化。1 月 28 日，SMM 调研统计显示，昆明、天津港、黄埔港这三地的社会库存总计为 12.5 万吨。与春节前相比，增加了 0.2 万吨。在春节期间，市场交易几乎处于停滞状态，社会库存主要是以少量到货的形式存在。节后，市场陆续开始复工。今日，多数硅厂处于观望状态，报价的数量不多，询单也比较清淡。市场的活跃度有待进一步提升。在节前，工业硅期货表现强势，价格呈现上涨趋势。工业硅现货与期货的贴水扩大到了千元每吨。从基本面来看，当前的工业硅现货情况是较为充裕的。下游的需求方面，目前暂未有较好的修复，这导致对硅价的接受度不高。在短期内，硅价的驱动力依然是较为有限的。
多晶硅企业的开工率处于正常运行状态。春节期间，因物流停运以及市场交易减少，市场持续累积库存。目前，硅料企业的总库存已接近 10 万吨。然而，从另一方面来看，由于龙头企业支撑市场，且下游环节在节前相继提价，部分硅料企业在春节期间继续提高自家多晶硅的报价。节后，市场积极复工，部分组件企业已有提产计划。短期内，预计硅料价格将继续反弹。
有机硅处于稳定运行状态且开工正常。节日期间，没有单体企业进行降负或检修操作。然而，由于下游企业在假期停工放假，导致节内成交大幅减弱。这使得单体企业的库存有了一定的增量。但在节前，部分单体企业已经预接到了较多的订单。节后复工的单体企业，其库存的增量也将首先被消化。预计在节后的第一周，有机硅 DMC 价格主要会保持稳定运行。
再生铝合金企业放假的时间大多集中在腊月二十四到腊月二十八这个时间段。复工的时间主要集中在正月初八或者正月初十。有少数厂家因为员工返岗不及时，或者是设备需要检修等原因，预计开工时间会在正月十五之后。从整体来看，今年再生铝厂春节停产的时长集中在 7 天到 15 天这个范围，有少数厂家的停产时长在 16 天到 30 天之间，相比去年稍微有所延长。原生铝合金企业的产线在春节期间基本不会放假，能够维持正常生产。
节前一周，工业硅期货呈现震荡偏强的态势。在现货价格没有明显变化时，它走出了独立的行情。一方面，这是因为交易对远期需求的复苏预期，国内经济今年大概率会增长，尤其是终端房地产的复苏以及新能源光伏装机一直保持高景气，所以市场对节后需求恢复有较高的预期。另一方面，近期多晶硅价格触底后开始反弹，重新提振了光伏产业链的需求信心，市场资金的参与也比较活跃。基本面方面，目前供给端的状态是继续保持宽松的。西南地区由于处于枯水期，成本处于高位，并且云南进行限产以及线路检修，所以存在减产停炉的现象。然而，西北新疆新增的投产数量比较多，能够弥补西南地区的减产缺口，整体的供应情况受到的影响不大，保持稳定。需求端方面，因为下游临近春节，备货已经结束，硅企也陆续开始放假，同时物流也处于停滞状态，所以现货成交一直比较冷清，现货价格维持着弱势并且处于企稳的状态。
【油脂油料】
春节假期期间，CBOT 美豆价格呈现出震荡的态势。1 月 25 日和 26 日这两天，价格有较大幅度的上升趋势，变得更强了。最终，主力合约在周度的涨幅为 0.20%，并以 1512 这个价格收市。目前美豆价格起伏的核心影响因素依然是南美天气情况。阿根廷迎来了降雨，然而降雨量未达到预期。下次降雨或许要等到下周周中。大豆生长情况有可能会进一步变差，这对美豆价格起到了进一步的支撑作用。巴西南部在周末持续降雨，这有利于大豆的鼓粒以及后期种植大豆的生长，不过也会使大豆的收割时间在一定程度上延后。
USDA 在周四公布的出口销售报告表明，到 1 月 19 日的那一周，美国出口大豆的销售净增了 114.57 万吨。这一数量比前一周增加了 16%，市场原先预估的数量是 60 万到 120 万吨。其中，向中国出口经销售的数量为 94.03 万吨。
春节假期期间，由于中国春节的缘故，马来西亚 BMD 毛棕油期货市场在周一周二这两天休市。主力合约在周三出现下跌，接着在周四周五这两日连续上涨。最终，其收盘价为 3910，周涨幅为 0.15%。马棕油在春节过后开市第一天大幅下探接近 4%，这是受限于疲软的出口以及美豆油下跌的拖累。中印两国棕榈油库存处于高位，两国目前专注于去库，同时欧盟方面削减棕榈油在生物柴油中的用量，导致马棕油出口持续低迷。不过随后受低吸买盘以及国际原油价格上涨的支撑，马棕油价格出现回调。尽管糟糕的出口数据以及持续走强的马币限制了上涨幅度，但最终马棕油仍旧录得涨幅周线。
马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）的数据表明，在 1 月 1 日至 25 日期间，马来西亚的棕榈油产量出现了环比下降的情况，下降幅度为 24%。同时，其中的鲜果串（FFB）单产也呈现出环比下降的态势，下降比例为 24.94%。而出油率（OER）则是环比增加了 0.29%。船运调查机构 ITS 公布的数据显示，马来西亚 1 月 1 日至 25 日的棕榈油出口量为 824373 吨。12 月 1 日至 25 日的棕榈油出口量为 1262147 吨。1 月 1 日至 25 日的出口量较 12 月 1 日至 25 日的出口量减少了 34.7%。
国内方面：从春节假期期间外盘的表现来综合考量，CBOT 美豆以及马来西亚 BMD 棕榈油盘都呈现出大幅震荡的走势，其重心有小幅的变化，对于国内油脂油料的开盘走势起到的指引作用并不明显。国家税务总局最新发布的增值税发票数据表明，在国内供需基本面方面，春节假期时，旅行社及相关服务业的销售收入呈现出同比增长 1.3 倍的态势，并且已经恢复到了 2019 年春节假期的 80.7%。同时，春节档电影票房市场达到了近 68 亿，处于历史第二高位。春节期间居民外出消费的数据表明，目前经济恢复态势良好，线下消费场景开始复苏。所以在短期内，油脂或许会在新一轮需求复苏的情形下出现进一步的反弹。阿根廷的天气让美豆依然比较坚挺，短期内国内蛋白粕市场也有足够的支撑力量。然而，考虑到阿根廷减产的消息可能已经被充分地进行了交易，随着天气炒作窗口的关闭，美豆随时都有可能承受压力而下跌，这也给油脂油料带来了一定的压力。接下来，蛋白粕或许会跟随着美豆一直处于震荡状态。油脂在迎来一次幅度较小的上涨之后，将会持续进行宽幅的震荡。
【生猪】
1 月 28 日“农产品批发价格 200 指数”是 136.78，1 月 20 日（节前，下同）该指数为 137.11，下降了 0.33 个点。“菜篮子”产品批发价格指数为 139.97，节前是 140.27，下降了 0.30 个点。到 28 日 14:00 时，全国农产品批发市场猪肉平均价格是 23.24 元/公斤，和节前的价格一样。
国务院新闻办公室在年前召开了新闻发布会，对 2022 年农业农村经济运行情况进行了介绍。在这次会上，农业农村部的总农艺师以及发展规划司司长曾衍德指出，按照常年的情况来看，在这个时候生猪通常应该处于价格较高的时段。然而，今年的情况较为特殊，与往年存在差异，部分养殖场出现了亏损的情况。今后一个时期的生猪行情走势方面，价格必然会波动。其目标是让价格波动的频次降低，同时让波动的幅度也降低。
目前，国内生猪产能处于绿色合理区域的上限。国内 16 家头部猪企在年内的生猪全年出栏规模达到了 1.32 亿头，其占比为 18.9%。牧原在年内的出栏数量是 6120.1 万头，出栏完成率达到了 111%，日均出栏规模为 16.77 万头。
总结：元旦后，生猪期现货价格迅速下跌。需求端消费较为疲弱，同时供给端在年前集中出栏，这导致了阶段性的供需矛盾，这是主要原因。从长期视角来看，之所以会出现上述情况，是因为规模场进行了逆周期增产，并且三季度的散户对后市走势的预判出现了偏差，这些是导致年前生猪供给端压力较大的主要因素。从短期视角去看，疫情管控放松之后，宏观需求的恢复没有达到预期。并且猪价跌破成本之后，散户的恐慌情绪也对当前生猪期现货价格产生了明显的影响。展望后市，从 2022 年 5 月份开始，母猪存栏量连续 7 个月呈环比上升态势。这表明生猪价格在今年一季度将会进入下行周期。并且，头部猪企都纷纷加大了全年计划出栏的规模。在这种情况下，政府有关部门进行收储，或许能够起到一定的托底作用。然而，猪价很难凭借收储而快速反弹。春节后生猪价格的不确定因素主要在需求层面。宏观需求会恢复，餐饮旅游等方面的猪肉弹性需求会上升，这可能会在一定程度上缓解供给压力，从而对生猪价格起到一定的支撑作用。
【玉米】
1、消息面-出口情况：
USDA 在 1 月 23 日公布了周度出口检验报告。报告显示，在 2023 年 1 月 9 日当周，美国玉米的出口检验量为 727463 吨。市场原本预估的数量在 550000 吨到 1025000 吨之间。而实际数据处于预估的中等偏低位置。
USDA 在 1 月 27 日公布了出口销售报告。报告显示，在 1 月 19 日截止的当周，美国玉米当前市场年度的玉米出口销售净增了 91.04 万吨。这一数据较之前一周减少了 20%。同时，较前四周的均值显著增加了 46%。市场原先预估的净增数量为 60 至 140 万吨。从整体来看，实际的出口数据基本上符合预期。
巴西对外贸易秘书处 Secex 所公布的出口数据表明，在 1 月的前三周，巴西出口的玉米数量为 4220283 吨，平均每天的出口量是 281352 吨，与去年同期相比增长了 116.23%。而在上一年的 1 月，巴西出口的玉米数量是 2732473.6 吨。
2、消息面-种植与产量情况：
行业分析机构 S&P Global Commodity Insights 在 1 月 24 日表示，他们预计 2023 年美国的玉米种植面积是 9050.4 万英亩，这个面积比 2022 年的水平增加了 2.2%。
南非作物预估委员会于 1 月 26 日发布消息，该国今年的玉米种植面积预计比去年稍微减少 3%。
某谷物行业组织于 1 月 26 日发布消息。乌克兰 2023 年的玉米产量预计不会超过 1800 万吨。乌克兰 2023 年的小麦产量预计不会超过 1600 万吨。这是连续第二年产量减少。乌克兰粮食协会主席称，上述预测是最好的情况。若考虑天气以及农场财政困难等情况，产量可能会大幅度减少。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所于 1 月 26 日发布消息。在假期期间，阿根廷的中心农产区迎来了降水。并且在未来的几天，降雨对于作物的播种和生长更为有利。这种降雨阻止了该国玉米收成前景被进一步下调。此前的一周，交易所预估的玉米产量为 4450 万吨，低于去年 9 月预估的 5000 万吨。
3、国内玉米市场：
假期过后，企业开始陆续恢复开工。在华北地区，购销尚未全面展开，然而企业门前的到货量却迅速恢复了。预计农户售粮的速度将会继续加快，市场供应会维持宽松的状态。由于受到严寒天气的影响，部分粮点虽然有装车销售的情况，但主要是以执行前期合同为主。在东北地区，基层售粮的时间或许会推迟。在南方销区，下游的多数饲料企业在春节前的备货工作基本已经完成，库存水平保持稳定，市场购销显得比较平淡。
4、价格走势：
假期期间，CBOT 玉米主力合约呈现偏强震荡的态势。在这一周，它的涨幅达到了 0.96%，并且成功突破了 650 美分以及年线这两个重要的压力位。
节后玉米市场的购销逐渐恢复了。玉米价格基本维持稳定。同花顺的数据表明，锦州港的平仓价是 2900，山东的现货价是 2960，广东港的现货价是 3050，这些价格都与节前是一样的。
5、总结：
假期期间，美玉米面临着多种因素的交织。阿根廷天气原本干旱利多得以兑现后又迎来了降雨。美玉米种植面积同比增加的这一预期，缓解了供应方面的压力。同时，美国与巴西良好的出口数据暗示着需求较为强劲，并且乌克兰玉米产量存在进一步调降的可能性，这为美玉米提供了走强的动能，从而间接对国内玉米产生了利好影响。国内的基本面没有太大变化。企业陆续开始复工之后，粮食的销售进度有可能会提高。供应方面相对比较宽松，这对玉米期现货价格起到了压制的作用。其三，贸易企业的补库需求起到了一定的支撑作用。从整体方面来看，国内的玉米市场正面临着外盘价格上涨这一情况，同时还有贸易企业补库所带来的支撑。然而，国内的消费虽然有一定作用，但提振效果较为有限，并且还叠加了供应宽松的因素对其进行压制。基于这些因素，预计玉米大概会在 2850 到 2900 之间以震荡运行的状态为主。
【白糖】
1、国际糖市消息面--产量：
暴雨抑制了甘蔗的生长并且减少了甘蔗的供应，这使得印度最大产糖邦马邦的糖厂有可能提前 45 到 60 天结束榨季。其产量从之前预测的 1380 万吨降低到了 1280 万吨。印度之前的高产量预期或许会逐渐被修正。
英国糖业公司称，因为天气状况不佳，所以预估 2022 - 23 年英国的糖产量会比之前预期的要低。其预计糖产量为 74 万吨，而此前预期是 90 万吨，上一年度则是 103 万吨。
法国第二大糖业制造商将提高 2023 年甜菜的目标价格。此前，法国放弃了允许种植者使用一种因对蜜蜂造成风险而被禁用的农药的计划。在法国改变政策之前，欧盟一家法院上周表示，欧盟禁止使用新烟碱类化学品处理作物种子的成员国不能提供豁免。
2、国际糖市消息面--进出口：
印度目前准许 610 万吨糖进行出口，其中有 570 万吨已签订出口合同。这表明印度的糖出口配额已几乎用完。然而，鉴于马邦与卡邦的产量被调低，印度糖厂协会和其他贸易机构请求政府准许额外出口最多 400 万吨。为了抑制食品价格通胀，甚至存在不批准额外出口的可能性。
巴西对外贸易秘书处公布的数据表明，在 1 月的前三周，巴西出口的糖达到了 1229711 吨。平均每天的出口量为 81980 吨。与去年同期相比，出口量增加了 27.57%。
海关数据表明，在 2022 年 12 月，我国进口的食糖数量为 519721 吨。与上月相比，减少了 29.20%。和去年同期相比，增加了 31.45%。其中，从巴西进口的食糖数量是 445187 吨。与上月相比，减少了 35.81%。和去年同期相比，增加了 49.81%。
3、国际糖市消息面--油市：
巴西国家石油公司（Petrobras）：从周三开始，炼油厂的汽油价格将平均上调 7.5%。原本是 3.08 雷亚尔/升，现在上调到了 3.31 雷亚尔。油价的上涨可能会促使替代品乙醇汽油的价格也跟着上涨。这有利于提高乙醇的售价以及巴西甘蔗制醇的比例，进而降低甘蔗制糖的比例和糖的产量，对糖价的上涨是有利的。
4、价格走势：
假期期间，原糖主力 3 月合约呈现大幅上涨态势。其周涨幅达到了 6.75%。该合约突破了 20 美分的压力位置。同时，它也接近了前高。
假期期间，WTI 原油主力的走势较为偏弱且处于震荡状态。在这一周内，其跌幅达到了 2.83%。
（3）国内糖市报价尚未恢复。
5、总结：
假期期间，巴西上调石油价格，这引发了市场对该国糖供应降低的预期。同时，印度减产以及其出口或许会降低，在短期内可能会维持供应偏紧的状态，从而推动了原糖的大幅上涨，这将为节后的郑糖开盘提供利多。从基本面来看，由于降雨影响了甘蔗的生长，印度主要产糖邦以及印度的糖产量可能会降低，这不仅会对短期的印度出口产生影响，而且也会在中长期对该国的供应产生影响。巴西油价上调对糖厂降低制糖比有帮助，这依然利好糖市。节后糖市的焦点仍然是主产国生产前景的变化，其中印度的产量、出口政策以及巴西制糖比的预期是最为重要的。国内处于基本面的压榨高峰期和库存积累期，同时又遭遇进口同比增加，供应较为充裕，这将会压制郑糖的上行空间。预计节后郑糖将会偏强运行。需要注意的是，原糖曾经大幅上涨过，并且存在减仓缩量的状况。预计原糖继续上涨的空间较为有限，到那时，原糖对郑糖的提振作用将会降低，郑糖的上涨空间或许也会有限。在短期内，需要关注 5800 附近的压力。
【苹果】
春节过后，苹果的传统销售旺季结束了。出库量和补货量都明显下降。据我的农产品网的消息，现在产区的冷库已经陆续开始工作。冷库中大多是节前已经包装好的货源，并且数量不是很多。客商们大多是根据需要进行补货。整体的走货速度比较慢。所以在短期内，苹果期货价格可能会以稳定运行为主。
根据节前库存数据以及春节期间走货情况，目前剩余库存约在 85%到 90%之间。这意味着销售进度仅为一成多。后市销售压力依然较大，并且库内商品果和半商品果较多，同时果农货也占有较大比重。所以，后市需要持续关注现货降价销售的时机和降价幅度。因此，从中期来看，苹果期货价格上方压力较大。
总结。近期进入节后销售阶段，苹果的产销市场表现较为平淡。预期在短期内，价格主要会保持稳定，建议投资者进行日内交易较为适宜。然而，后市的销售压力较大，存在降价销售的风险，所以在中期不宜一直看多，建议套保者逐步入场。
