连接改变教育
中泰桥梁的性质从民企转变为国企，其业务格局也发生了变化，从以前以桥梁钢结构业务为主，转变为如今与教育业务同等重要。在 2017 年 6 月 12 日，中泰桥梁发布了报告《天时地利人和成长股腾飞在即，A股国际学校最强音》，该报告的内容是这样的。
2017 年 6 月 13 日，国金证券发布了关于中泰桥梁的研究报告，以下是该报告的摘要内容：
实控人是海淀区国资委，其凭借教育及配套资源打下了坚实基础，且控制关系明确江苏中泰钢结构股份有限公司，各方上下一心。
中泰桥梁的实际控制人在 2016 年变为海淀区国资委。海淀区拥有丰富的教育及配套资源。这些资源为公司未来的国际学校业务发展提供了坚实基础。公司于 2016 年完成了实际控制人的变更。公司旗下的海淀、朝阳两所凯文国际学校是新建学校，并非通过并购获得。因此，公司的控股关系已经清晰明了。未来，公司有望持续进行资源整合，大力发展教育业务。公司自身的控股关系已经明晰，诉求一致，上下一心。
②国际学校行业：需求持续显现，高端稀缺教育资源壁垒高。
近年来，教育体制竞争日趋激烈。学区房价格高企，居民生活消费水平提高。这些因素使得国际学校（尤其是在一线城市）的需求持续提升。广义上的国际学校实际包括外籍人员子女学校、公立学校国际部、民办国际学校这三类。本报告讨论的国际学校主要是指民办国际学校这一类。国际学校对教育方面有较高需求，对配套资源也有较高需求。行业壁垒比较高，培育期相对较长。不过，在运作走上正轨之后，收益会比较高，并且具有稳定性。
③凯文国际学校-定位高端，满座率提升空间大，具真成长特点。
上市公司拥有朝阳和海淀两所国际学校。这两所学校定位高端，生均学费每年超过 20 万元。并且它们未来有持续上涨学费的空间。海淀凯文学校的第一批新生在 2016 年 9 月已经入校。朝阳凯文学校的第一批新生将于 2017 年 9 月入校。同时，一线城市北京存在较大的涨价空间。
④大股东拟全额认购定增配套募集资金，彰显未来发展信心。
2017 年初中泰桥梁发布了定增预案。在该预案中，公司的大股东八大处控股全额认购了 2.5 亿配套募集资金的增发股份。这一行为彰显了大股东对公司未来发展的信心。
投资建议:
从综合方面来看，公司有着海淀国资委作为依靠。其控股股东拥有较为强大的教育资源以及资金实力，能够为公司导入大量的教育资源，并且还给予公司强大的资金支持，这样就使得公司在短期内转变成为了 A 股市场上第一家高端国际教育平台。
公司目前拥有两所国内一线的国际教育实体学校。同时，正在计划建设国内领先的体育配套设施。教育与体育协同发展，致力于打造高端国际教育品牌。未来有望以国际教育学校实体为基础，向高端国际教育品牌输出管理模式并不断发展。公司的发展前景值得期待。此外，我们根据公司旗下两所实体学校的未来现金流进行了 DCF 估值，得出公司每股的绝对价值为 21.02 元。目前公司的价值被低估，我们维持对公司的买入 -A 的投资评级，并给予公司 6 个月目标价 21 元，这与我们的业绩预测相对应，2017 年动态 PE 为 191 倍。
风险提示:
传统主业竞争加剧，国际学校招生低于预期等风险。
命题。这些东西可以教，也可以测试。
江苏中泰桥梁钢构股份有限公司江苏中泰钢结构股份有限公司，其前身为 1999 年 3 月成立的江苏金泰钢结构有限责任公司。2005 年 8 月，该公司更名为江苏中泰钢结构有限责任公司。2008 年 3 月，整体变更为股份有限公司。2012 年 3 月，此公司成为国内首家桥梁钢结构上市公司。
公司具备钢结构工程专业承包国家一级资质。其年加工能力为 12 至 14 万吨。市场范围覆盖全国以及美亚欧三大洲。迄今已创下五座世界桥梁方面的最高成就。还创下两座国内桥梁的第一名。当前，桥梁钢结构市场的竞争较为激烈。行业的利润率比较低。经营环境复杂且多变。公司正在积极谋划战略转型。2015 年 5 月，公司与八大处控股有限公司（即“八大处”）携手合作。公司开始迈向高端教育产业，并且战略转型的速度加快了。
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