长江精工钢构（集团）股份有限公司（股票简称：精工钢构）成立于1999年。2003年6月，长江集团重组并借壳上市。是一家集国际国内大型钢结构建筑设计、研发、销售、制造、施工于一体的大型上市集团公司，连续六年位居全国钢结构行业排名第一。
精工钢构是北京奥运会“鸟巢”、北京大兴国际机场等一系列国家标志性工程的缔造者。已在全国布局七大生产基地，并拓展国际六大中心市场。精工钢构正逐步从传统的建筑钢结构业务向创新型EPC及绿色建筑集成技术业务转型。
2024年前三季度，精工钢构营收同比增长4.3%，延续了前两年的低速增长格局。看来我们不应该讨厌它的增长放缓，因为它的许多同行已经开始衰退。
从2024年上半年营收结构来看，“钢结构产业”是精工钢构的核心业务占比近90%，“集成及EPC”业务占比近10%，还有少量其他业务。主要市场在华东地区，占比近60%；国外市场已成为其第二大区域市场，华南、华北其他市场也占据了较大比例。
净利润在2022年达到顶峰后开始下滑。 2024年前三季度继续下降，但降幅有所收窄。收入持续增长的同时盈利能力下降一般是由于毛利率下降造成的。精工钢构也是这样吗？让我们来看看。
从季度来看，2022年一季度营收同比大幅增长后，进入同比小幅下滑的状态。在连续四个季度业绩基本持平后，直到2023年第二季度才出现同比增长超过10%的情况。生长;随后又经历了四个相对平稳的季度，然后在 2024 年第三季度达到 14.7% 的同比增长。这样的表现可谓在下行压力较大的市场中艰难地维持着不稳定的增长。
净利润波动较大，2022年上下波动，2023年下半年大幅下滑； 2024年前三季度前两个季度，随后2023年下半年两个季度继续回落，第三季度恢复快速增长。由于同比数据大幅下滑后，2024年三季度净利润仍远低于2022年同期，盈利能力与同期峰值仍有较大差距。时期。
经过2019年、2020年的持续增长后，毛利率开始下降。这三年左右的时间，都没能超越这两年的水平。似乎已经稳定在13%-14%的范围内。相对而言，净利润达到创纪录的峰值年份2022年会更高，其他年份差别不大。可以说，精工钢构的毛利率并没有出现太大的波动。
销售净利率自2020年达到峰值以来有所下降，但幅度不大，表现还是比较不错的； 2020年股本回报率已经超过10%，然后开始下降，但下降之后的表现仍然不差。 2024年前三季度销售净利率和“年化净资产收益率”较2023年均有所增长。
主营业务利润率以两年为周期下降，2020年超过6个百分点，2021年和2022年在5个百分点左右，2023年和2024年前三季度在4个百分点左右。除毛利率影响外，主营业务利润率还受到期间费用占收入比例波动的影响。该比例在2021年降至最低值8.2%后，由于收入增速慢于期内费用增速，期内费用与收入的比例也缓慢上升。如果收入增速继续放缓甚至下滑，采取控制费用的措施将不可避免。其实，应该提前做好一些准备。
其他收入方面，前几年都是净亏损。 2024年前三季度转为净利润。主要原因是“信用减值损失”不但没有增加，而且往年筹集的资金反而多了。有些人回来了。这实际上是主营业务利润下滑后，销售净利润率和年化净资产收益率仍在增长的重要原因。至于是否能实现全年净利润长江精工钢结构(集团)股份有限公司下包括，在当前复杂的环境下，还很难说。
毛利率环比波动较大，但整体较为稳定。它们并不像许多同行那样出现令人发指的季度波动。季度费用各季度波动不大，仅第四季度略有上升。这两个指标相对稳定的结果是主营业务的利润率也相对稳定。目前尚未出现四分之一的亏损。只是2024年第一季度的表现会相对差一点，已经接近盈亏平衡点了。
“经营活动产生的现金流量净额”的表现不如净利润。几乎是两年净流出，随后两年净流入的状态。由于2022年和2023年固定资产投资规模仍然较大，因此2022年将进行大规模净融资，但2023年以来杠杆有所降低。
由于已长期盈利，精工钢构仍有条件将其长期和短期偿债能力控制在较强水平；有些同行已经看到的“资产负债表缩水”（总资产下降）的现象，精工钢构不会这么做。它是存在的，但资产和负债的扩张已经放缓。
企业应收应付账款持续增长长江精工钢结构(集团)股份有限公司下包括，是没有出现“资产负债表缩水”的重要原因之一。当然，这也不完全是一件好事。应付账款总是需要偿还的，应收账款的坏账风险通常随着其资产负债表的增加而增加。随着金额的增加而增加。由此看来，全年坏账损失大幅减少还是比较困难的。
2022年有息负债大幅增加后，已开始缓慢下降。由于周转需要和储备资金充足，有息负债并未明显减少，但有息负债结构有所优化。增长主要是长期带息负债，短期带息负债不断减少。
作为行业龙头，精工钢构在行业低迷时期的表现依然强于大部分同行。不过，即便是行业第一的厂商，仍然会遇到营收增长放缓、盈利能力下降等问题，仍需努力应对。
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