核心观点
本周关注（6.24-6.28，下同）：一线房地产市场新政全部落地，商品住宅成交面积环比改善
北京住房新政已全面落实，一线城市全面跟进新政。6月26日，北京发布《关于优化促进本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，其中提出：（1）首套住房。最低首付比例调整为不低于20%，贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场基准利率（LPR）减45个基点。调整后，5年期以上房贷利率下限目前为3.5%。（2）二套住房。五环以内的住房，最低首付比例调整为不低于35%，贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场基准利率（LPR）减5个基点。调整后，5年期以上房贷利率下限目前为3.9%。 对于五环外购房，最低首付比例调整为不低于30%，贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场基准利率（LPR）减25个基点。调整后，目前5年以上房贷利率下限为3.7%。至此，一线城市均已落实房地产新政。
“5.17”新政实施后，上海、深圳、广州三地新房、二手房市场活跃度有所提升，北京新房市场表现相对疲软。中指学院数据显示，5.17新政实施后，上海、深圳、广州迅速跟进落实相关措施，新房、二手房市场活跃度有所提升。上海效果更为明显，6月新房、二手房日均成交量环比5月分别增长11.1%、40.5%，深圳分别增长32.3%、5.7%。北京二手房成交有所回升，但新房市场表现相对疲软，6月日均成交量同比下降2.9%。
上周（6月17日-6月23日）30个大中城市商品住宅成交面积环比明显好转，一线城市表现不俗。据iFind数据显示，上周（6月17日-6月23日）30个大中城市商品住宅成交面积232.09万平方米，环比增长31.09%。其中，一线城市商品住宅成交面积84.04万平方米，环比增长41.11%；二线城市商品住宅成交面积107.06万平方米，环比增长25.21%；三线城市商品住宅成交面积41.00万平方米，环比增长28.18%。
一线房地产市场新政全部落地，市场活跃度明显提升，建议关注三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等成长性较强的消费建材公司；玻璃钢结构行业景气度有望恢复，建议关注旗滨集团、鸿路钢构；出口持续回暖，建议关注建霖家居、松霖科技、御马遮阳、敏宝光电、联宇股份（未覆盖）等出口相关标的。
板块涨跌：本周上证综指下跌1.0%，创业板指数下跌4.1%，Wind A股指数下跌1.8%，建材（申万）指数下跌2.6%。建材行业中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨-3.6%、-2.6%、+1.8%、-3.3%、-1.7%。
涨幅最高的五只股票：深圳瑞捷（+47.7%）、普耐（+11.4%）、泰宝集团（+7.5%）、中铁装配（+6.0%）、扬子新材（+5.6%）
跌幅前五名的股票：跌幅前五名的股票分别为*ST嘉誉（-31.0%）、坤才科技（-16.5%）、纳川股份（-10.6%）、雄速科技（-10.5%）、建朗五金（-9.5%）
各板块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM市盈率为17.21倍，2015年初至今市盈率范围为6.32倍至32.79倍；水泥申万指数最新市净率为0.67倍，2015年初至今市净率范围为0.67倍至2.67倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为14.54倍，2015年初至今市盈率范围为10.27倍至121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为1.36倍，2015年初至今市净率范围为1.24倍至5.61倍。 3）申万管材指数最新TTM市盈率为21.85倍，2015年初至今市盈率为19.68倍至87.81倍；申万管材指数最新市净率为2.13倍，2015年初至今市净率为1.99倍至5.87倍。4）申万耐火材料指数最新TTM市盈率为16.56倍，2015年初至今市盈率为13.61倍至218.07倍；申万耐火材料指数最新市净率为1.28倍，2015年初至今市净率为1.23倍至6.11倍。 5）申万其他建材指数最新TTM市盈率为17.08倍，2015年初至今市盈率范围为17.02倍至94.69倍；申万其他建材指数最新市净率为1.77倍，2015年初至今市净率范围为1.75倍至7.72倍。
重点数据跟踪：全国水泥价格周环比下跌0.1%，环比上涨4.8%。玻璃期货合约收盘价周环比下跌1.2%，浮法玻璃（4.8/5mm）市场价格周环比上涨0.4%。原材料：动力煤价格周环比下跌0.7%，英国布伦特原油周环比下跌0.2%。房地产及基建：2024年前5个月，全国商品房销售面积同比下降20.3%，2024年前5个月，全国商品房新开工面积同比下降24.2%。
行业动态：1）百年建筑网：基建水泥表现较去年走势两极分化；2）中国房地产报：关于交房，住建部、金融监管局作出重要表态！；3）中国房地产报：首付最低20%！北京进一步优化房地产政策；4）中国玻璃网：玻璃：供给仍高企，需求有分化；5）中国玻璃纤维工业协会：统计局：2024年1-5月全国规模以上工业企业利润增长3.4%
下周重要事件：1）7月1日：蒙娜丽莎分红；天铁股东大会。2）7月3日：光威复材分红。3）7月4日：优必胜科技分红。4）7月5日：山东耀博、华铁应急、科达制造分红。
投资建议：1）我国出口继续保持回暖趋势，建议关注松林科技、建林家居、御马遮阳、民宝光电、联宇股份（未覆盖）等出口相关标的；2）中硼硅玻璃市场需求有望快速增长，关注药用玻璃龙头山东耀博、利诺特玻璃；3）政策预期有望放松，建议关注具有较强成长性的消费建材龙头，如三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、建朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森英窗业、箭牌家居；4）关注钢结构制造龙头宏路钢构，业绩确定性强，成长空间大；5）玻璃下游需求有望复苏，关注浮法玻璃龙头旗滨集团； 6）玻纤板块库存减少，龙头产能快速提升，关注中国巨石、长海股份；7）基建开工向好，关注减水剂龙头苏博特、基建相关标的山东路桥（未覆盖）、水泥相关标的上峰水泥、华新水泥。
风险提示：原材料价格涨幅可能超预期；下游需求可能不及预期；环保政策可能反复；行业竞争加剧等。
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本周焦点：一线楼市新政全部落地，商品住宅成交面积环比改善
北京住房新政已全面落实，一线城市全面跟进新政。6月26日，北京发布《关于优化促进本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，其中提出：（1）首套住房。最低首付比例调整为不低于20%，贷款利率下限调整为不低于同期贷款市场基准利率（LPR）减45个基点。调整后，5年期以上房贷利率下限目前为3.5%。（2）二套住房。五环以内的住房，最低首付比例调整为不低于35%，贷款利率下限调整为不低于同期贷款市场基准利率（LPR）减5个基点。调整后，5年期以上房贷利率下限目前为3.9%。 对于五环外的购房，最低首付比例调整为不低于30%，贷款利率下限调整为不低于同期贷款市场基准利率（LPR）减25个基点。调整后，目前5年以上房贷利率下限为3.7%。至此，一线城市均已落实房地产新政。
“5.17”新政后，上海、深圳、广州三地新房、二手房市场活跃度有所提升，北京新房市场表现相对疲软。中指学院数据显示，5.17新政实施后，上海、深圳、广州迅速跟进落实相关措施，新房、二手房市场活跃度有所提升。上海效果更为明显，6月新房、二手房日均成交量环比5月分别增长11.1%、40.5%，深圳分别增长32.3%、5.7%。北京二手房成交回暖，但新房市场表现相对疲软，6月日均成交量同比下降2.9%。
上周（6月17日-6月23日）30个大中城市商品住宅成交面积环比明显好转，一线城市表现不俗。据iFind数据显示，上周（6月17日-6月23日）30个大中城市商品住宅成交面积232.09万平方米，环比增长31.09%。其中，一线城市商品住宅成交面积84.04万平方米，环比增长41.11%；二线城市商品住宅成交面积107.06万平方米二手钢结构市场，环比增长25.21%；三线城市商品住宅成交面积41.00万平方米，环比增长28.18%。
一线房地产市场新政全部落地，商品住宅成交面积环比改善，建议关注三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等成长性较强的消费建材公司；玻璃钢结构行业景气度有望恢复，建议关注旗滨集团、鸿路钢构；出口持续回暖，建议关注建霖家居、松霖科技、御马遮阳、敏宝光电、联宇股份（未覆盖）等出口相关标的。
市场回顾
板块涨跌：本周上证综指下跌1.0%，创业板指数下跌4.1%，Wind A股指数下跌1.8%，建材（申万）指数下跌2.6%。建材行业中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨-3.6%、-2.6%、+1.8%、-3.3%、-1.7%。
涨幅最高的五只股票：深圳瑞捷（+47.7%）、普耐（+11.4%）、泰宝集团（+7.5%）、中铁装配（+6.0%）、扬子新材（+5.6%）
跌幅前五名的股票：跌幅前五名的股票分别为*ST嘉誉（-31.0%）、坤才科技（-16.5%）、纳川股份（-10.6%）、雄速科技（-10.5%）、建朗五金（-9.5%）
各板块估值：
申万水泥指数最新TTM市盈率为17.21倍，2015年初至今市盈率范围为6.32倍至32.79倍；申万水泥指数最新市净率为0.67倍，2015年初至今市净率范围为0.67倍至2.67倍。
玻璃申万指数最新TTM市盈率为14.54倍，2015年初至今市盈率介于10.27倍至121.46倍之间；玻璃申万指数最新市净率为1.36倍，2015年初至今市净率介于1.24倍至5.61倍之间。
申万管线指数最新TTM市盈率为21.85倍，2015年初至今市盈率范围为19.68倍至87.81倍；申万管线指数最新市净率为2.13倍，2015年初至今市净率范围为1.99倍至5.87倍。
申万耐火材料指数最新TTM市盈率为16.56倍，2015年初至今市盈率范围为13.61倍至218.07倍；申万耐火材料指数最新市净率为1.28倍，2015年初至今市净率范围为1.23倍至6.11倍。
申万其他建材指数最新TTM市盈率为17.08倍，2015年初至今市盈率范围为17.02倍至94.69倍；申万其他建材指数最新市净率为1.77倍，2015年初至今市净率范围为1.75倍至7.72倍。
关键数据追踪
水泥：全国水泥价格周环比下跌0.1% 环比上涨4.8%
截至6月28日，全国水泥价格指数为117.7点，周环比下跌0.1%，环比上涨4.8%二手钢结构市场，同比上涨0.0%。
各区域水泥价格指数周度排序为：珠江-西江（+4.6%）、中南（+2.0%）、西南（+0.3%）、中原（+0.0%）、京津冀（+0.0%）、西北（+0.0%）、华北（+0.0%）、东北地区（+0.0%）、华东地区（-1.1%）、长江流域（-1.1%）。
各区域水泥价格指数月度排序为：东北（+14.5%）、西南（+13.3%）、珠江-西江（+12.6%）、京津冀（+12.0%）、华北（+11.7%）、中南（+6.2%）、中原（+4.6%）、西北（+4.5%）、华东（-2.2%）、长江（-2.4%）。
各地区水泥价格指数同比排名依次为：东北（+23.9%）、华东（+0.8%）、中原（+0.7%）、京津冀（-0.1%）、长江流域（-0.1%）、西南地区（-0.5%）、华北地区（-3.0%）、中南地区（-4.2%）、西北地区（-7.3%）、珠江-西江（-8.5%）。
水泥平均价格环比涨幅最高的省份包括：贵州（+24.3%）、吉林（+20.9%）、广西（+16.5%）、重庆（+15.4%）、北京（+14.7%）；涨幅最低的省份包括：上海（-6.3%）、湖北（-6.2%）、江苏（-5.8%）、安徽（-3.6%）、新疆（-0.7%）。
水泥平均价格同比增长最高的省份包括：辽宁（+42.6%）、黑龙江（+16.5%）、天津（+12.4%）、湖南（+7.3%）、河南（+5.9%）；增速最低的省份包括：宁夏（-13.2%）、陕西（-11.9%）、江西（-11.9%）、内蒙古（-10.7%）、广东（-10.5%）。
2024年前五个月，全国水泥产量同比下降-9.8%；2024年前四个月，全国水泥产量同比下降-10.3%；2023年前五个月，全国水泥产量同比下降1.9%。
2024年5月份，全国水泥产量环比下降8.2%；2024年4月份，全国水泥产量环比下降8.6%；2023年5月份，全国水泥产量环比下降0.4%。
玻璃：玻璃期货合约收盘价周环比下跌1.2%，浮法玻璃（4.8/5mm）市场价格周环比上涨0.4%
截至6月28日，活跃玻璃期货合约收盘价为1560.0元/吨，较上周下跌1.2%，环比下跌7.6%，同比上涨2.8%。
截止6月20日，浮法平板玻璃市场价格为1690.0元/吨，较上周上涨0.4%，环比下跌0.9%，同比下跌16.6%。
2024年前五个月，全国平板玻璃产量同比增长6.9%；2024年前四个月，全国平板玻璃产量同比增长6.5%；2023年前五个月，全国平板玻璃产量同比减少8.3%。
2024年5月全国平板玻璃产量同比增长6.1%；2024年4月全国平板玻璃产量同比增长3.7%；2023年5月全国平板玻璃产量同比增长-9.4%。
原材料：动力煤价格周环比下跌0.7%，英国布伦特原油价格周环比下跌0.2%
截至6月26日，秦皇岛动力煤（Q5500K）收盘价715.0元/吨，周环比下跌0.7%，环比持平，同比下跌0.7%。截至6月28日，全国水泥价格指数为117.7点，周环比下跌0.1%，环比上涨4.8%，同比上涨0.0%。
截至6月28日，重质纯碱全国市场价格为2157.0元/吨，周环比持平，环比下跌1.8%，同比上涨3.1%；截至6月20日，浮法玻璃市场价格为1690.0元/吨，周环比上涨0.4%，环比下跌0.9%，同比下跌16.6%。
截至6月28日，英国布伦特DTD原油现货价格为每桶86.9美元，较前一周下跌0.2%，环比上涨5.2%，同比增长19.3%。
截止6月28日，山东沥青（200#）市场成交价格为4380.0元/吨，与上周持平，环比下跌0.5%，同比上涨0.5%。
截止6月28日，金红石型钛白粉现货价格为15150.0元/吨，较上周持平，环比下跌6.5%，同比下跌3.2%。
截止6月27日，环氧乙烷现货价格6700.0元/吨，较上周持平，环比下跌2.9%，同比上涨11.7%。
房地产和基建：2024年前5个月，全国商品房销售面积同比下降20.3%，全国商品房新开工面积同比下降24.2%。
2024年前5个月，全国商品房销售面积同比下降20.3%；2024年前4个月，全国商品房销售面积同比下降20.2%；2023年前5个月，全国商品房销售面积同比下降0.9%。
2024年前5个月，全国商品房施工面积同比下降11.6%；2024年前4个月，全国商品房施工面积同比下降10.8%；2023年前5个月，全国商品房施工面积同比下降6.2%。
2024年前5个月，全国商品住宅新开工面积累计同比-24.2%；2024年前4个月，全国商品住宅新开工面积累计同比-24.6%；2023年前5个月，全国商品住宅新开工面积累计同比-22.6%。
2024年前5个月，全国商品住宅竣工面积累计同比-20.1%；2024年前4个月，全国商品住宅竣工面积累计同比-20.4%；2023年前5个月，全国商品住宅竣工面积累计同比增长19.6%。
2024年5月，百城住宅价格指数同比增长1.3%；2024年4月，百城住宅价格指数同比增长1.1%；2023年5月，百城住宅价格指数同比增长-0.1%。
2024年5月，70个大中城市新建商品住宅价格指数同比-4.3%；2024年4月，70个大中城市新建商品住宅价格指数同比-3.5%；2023年5月，70个大中城市新建商品住宅价格指数同比-0.5%。
2024年5月广义库存周转周期为5.35年；2024年4月广义库存周转周期为5.29年；2023年5月广义库存周转周期为4.30年。
2024年5月窄库存周转周期为0.73年；2024年4月窄库存周转周期为0.72年；2023年5月窄库存周转周期为0.49年。
2024年前五个月固定资产投资累计完成额同比增长4.0%；2024年前四个月固定资产投资累计完成额同比增长4.2%；2023年前五个月固定资产投资累计完成额同比增长4.0%。
2024年前五个月基础设施固定资产投资累计完成额同比增长6.7%；2024年前四个月基础设施固定资产投资累计完成额同比增长7.8%；2023年前五个月基础设施固定资产投资累计完成额同比增长9.5%。
2024年1-5个月基础设施固定资产完成投资（不含电力）同比增长5.7%；2024年1-4个月基础设施固定资产完成投资（不含电力）同比增长6.0%；2023年1-5个月基础设施固定资产完成投资（不含电力）同比增长7.5%。
2024年前五个月制造业固定资产投资累计完成额同比增长9.6%；2024年前四个月制造业固定资产投资累计完成额同比增长9.7%；2023年前五个月制造业固定资产投资累计完成额同比增长6.0%。
2024年前五个月房地产固定资产投资累计完成额同比-10.1%；2024年前四个月房地产固定资产投资累计完成额同比-9.8%；2023年前五个月房地产固定资产投资累计完成额同比-7.2%。
行业新闻
【百年建筑网：基建水泥表现较去年走势两极分化】
百年建筑数据显示，截至6月14日，全国水泥流出量环比下降1.27%，同比下降23.64%，显示市场需求减弱。基建水泥直供也呈现下降趋势，同比降幅首次超过10%，反映出今年基建项目表现与去年同期相比较差。
需求下滑的原因包括市场新开工不足，导致项目出现“缺口”，资金回笼不及预期导致续建进度放缓，以及南方雨季和北方高温天气影响施工节奏，这些因素综合作用，导致市场表现不佳。
尽管当前市场面临挑战，但专项债发行规模增加、项目审核加强或将对后续市场产生积极影响，截至6月16日，新增地方专项债发行量占年度计划的34%，预计未来发行速度将加快，有利于提升实物量履行水平。
【中国房地产报：关于保障房交付，住建部、金监局作出重要表态！】
住房城乡建设部、国家金融监管局联合召开住房保障政策培训视频会强调，住房保障是贯彻落实中央决策部署的重要举措，是落实以人民为中心的发展思想的具体实践，是当前促进房地产市场平稳健康发展的重中之重。
会议要求，坚持目标导向、问题导向，增强工作针对性，明确住房交付目标和标准，精准查找问题和不足。要统筹推进住房交付工作，建立国家、省、市三级专项组联动机制，加强政策协调，用好住房交付信息系统，建立定期调度通报机制。要做好宣传引导，营造良好舆论氛围。
数据显示，作为房屋交付的重要保障，房地产融资协调机制取得明显成效。截至5月16日，全国297个地级以上城市建立了房地产融资协调机制，商业银行已批准“白名单”项目贷款9350亿元。
【中国房地产报：首付最低20%！北京进一步优化房地产政策】
6月26日，北京发布了一份通知，建议购买第一个房屋的最低首付比率为不少于20％的购买率。
该通知清楚地表明，在北京有两个或更多儿童的家庭的家庭需求中，将获得第二款房屋的购买，这将被确认为第一个在个人住房贷款中的房屋。
从市场的反馈来看，政策效应最初是出现的，一些房屋购买家庭的住房需求逐渐被释放，北京的房地产市场逐渐稳定下来，官方数据逐渐稳定下来，二手居民在线签约的数量表明，整个月份的一年; 4，仍然每月一个月下降，但同比增长4.62％。
[中国玻璃网络：玻璃：供应仍然很高，需求分配]
回顾从5月到6月的时期，浮动玻璃的价格经历了狭窄的波动，首先上升，然后下降，总体生产成本稳定，主要受燃料和苏打水的价格影响，燃料来源的生产过程是有利可图的。
在2023年，对玻璃的需求受到工作缓慢的影响，上游的库存在1月份的需求中略低于去年的同一时期。
在短期内，每天的玻璃量已经下降，但在需求中仍处于雨季，需求仍不会大大反弹。下半年不会太糟糕。
[中国玻璃纤维工业协会：统计局：从2024年1月至2024年5月，全国指定规模高于指定规模的工业企业的利润增长了3.4％]
6月27日，全国统计局在全国范围内从1月至2024年5月发布了高于指定规模的工业企业的利润状况。从1月到5月，全国指定规模高于指定规模的工业企业的总利润达到了20043.8亿元，同比增长了3.4％。
行业的利润增长是差异化的，高科技领域（如非有产金属冶炼和滚动加工，计算机通信和其他电子设备制造业的运行方式都出色，而传统行业（例如煤炭开采和洗涤）以及非金属矿物产品却面临利润下降。
5月底的数据表明，工业企业的资产和负债都在增加，资产债务比率略有下降，并且应收账款和成品库存的营业额基本稳定，但人均营业收入增加，反映了企业营业效率的提高。
下周的活动提醒
1）7.1：Mona Lisa股息；
2）7.3：来自广为复合材料的股息。
3）7.4：UBM技术的股息。
4）7.5：来自山东·雅博（Shandong Yaobo），华盛顿（Huatie）紧急情况和凯达（Keda）制造业的股息。
投资建议和风险警告
投资建议：1）我的出口继续保持温暖的趋势。预计政策期望是放松的。增长空间； 5）对玻璃的下游需求有望恢复。 6）玻璃纤维行业的库存已经下降，领先的公司的生产能力迅速提高了中国的Jushi和Changhai股份；
风险警告：原材料的价格可能会超出预期；
先前观点的评论
【公司深度】
【行业跟踪】
